Золото выбросило белый флаг
31 июл 19:33
Второй месяц лета стал для золота провальным: оно потеряло 7,7% стоимости, продемонстрировав самое значительное снижение с 2013 года. И все было бы не так критично, если бы драгметалл не падал уже полтора месяца кряду, скатившись к минимумам 2010 года. Нынешняя динамика золота стала для него худшей аж за 16 лет, то есть в новом веке таких поражений вечный металл еще не знал.
К этому добавлю последовательное уменьшение длинных позиций хедж-фондов, грозящее первым в истории сползанием чистых покупок в отрицательную область, а также отток ликвидности из ETF, который на прошлой неделе достиг $1,2 млрд. В специализированных биржевых фондах, ориентированных на золото, осталось лишь 1534,2 тонны металла, и это худший результат за последние шесть лет. В общем, «золотым жукам» не позавидуешь.
Стремление многих центробанков довести до минимальных уровней ключевую ставку, приведшее к избыточному объему доступной ликвидности на рынках низвело золото до положения спекулятивного инструмента. При этом положение со спросом на физический актив уже не оказывает привычного влияния на котировки. Да и у традиционно лидировавших в этом отношении Китая и Индии появились сложности, не позволяющие им оказывать привычную поддержку металлу. У индийского спроса на пути стоят высокие пошлины на импорт, а Поднебесная слишком увлеклась проблемами фондового рынка.
Непреодолимыми препятствиями для движения котировок XAU/USD вверх выглядит возрастающая доходность долговых инструментов и укрепление доллара, а также никак не желающая выходить в уверенный плюс инфляция во многих развитых странах.
Причем доллар еще не вошел в полную силу: исторический опыт показывает, что при ужесточении денежно-кредитной политики ФРС, гринбек добавлял себе в актив до 50% стоимости, а на данный момент он набрал лишь 15%. Та же причина — намерение Федрезерва подкрутить вверх ключевую ставку — будет толкать к новым высотам и доходность казначейских обязательств. Дефляции же поспособствует дешевеющая нефть и вялое развитие экономки КНР. Из всего этого следует, что черная полоса для золота продлится еще как минимум год.
При таком обилии негативных для золота факторов ничего удивительного в его июльских потерях нет. Интерес покупателей к вечному металлу не возвратится, пока американский регулятор кормит рынок обещаниями по поводу ужесточения своего монетарного курса, а экономика США демонстрирует вполне приличный рост. Все это загоняет котировки в коридор $1065-1115, выйти из которого золото сможет не раньше публикации данных с американского рынка труда.
Дальнейшая судьба драгметалла напрямую зависит от скорости повышения ставок в Штатах. Ранее я полагал, что область $1000-1050 является своеобразным дном, от которого котировки способны оттолкнуться, однако реакция XAU/USD на июльское заседание FOMC и выход в свет данных по ВВП ставит под сомнение мое предположение. Стоит ли ловить падающие кинжалы на «медвежьем» рынке? Думаю, что нет, поэтому рекомендую инвесторам зафиксировать часть прибыли в вышеуказанной области, сохраняя оставшиеся шорты вплоть до $965-985 за унцию.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/19491/posts/61079