X5 Retail Group приспособилась к новой реальности
27 окт 14:53
X5 Retail Group порадовала инвесторов сильными финансовыми результатами за 3-й квартал. Выручка компании увеличилась на 30,6% г/г, до 256,2 млрд руб., что на 2 п.п. (28,6%) выше темпов в аналогичном периоде 2015-го. Наиболее активно показатель растет у магазинов Пятерочка: их выручка поднялась на 36,1% г/г. При этом у магазинов Карусель и Экспресс отмечается снижение результата на 9 п.п. и 1,7 п.п. соответственно. Отмечу, что в сентябре Х5 обошла своего основного конкурента Магнит по продажам, чего менеджмент компании ждал два с половиной года.
Источник: данные компании.
Операционная прибыль компании увеличилась на 37,2% г/г, до 13,2 млрд руб., что на 5 п.п. больше, чем годом ранее. Чистый долг вырос на 9,9% г/г, до 1504,4 млрд руб., а соотношение Net Debt/EBITDA снизилось до 2,15, против 2,48 годом ранее. Уменьшение долговой нагрузки является позитивным фактором для инвесторов.
Чистая прибыль поднялась на 65,8% г/г, до 6,87 млрд руб., тогда как годом ранее ее рост составил лишь 21% г/г, то есть в 3,13 раза меньше. Отмечу, что прибыль также в 2,14 раза опередила выручку по темпам роста. Участники фондового рынка предпочитают быстроразвивающиеся компании, так что есть основания рассчитывать на усиление спроса на бумаги X5 Retail Group.
Источник: данные компании.
Торговая площадь группы в отчетном периоде расширилась на 17,7% г/г, до 277,8 тыс. кв. м, главным образом за счет открытия новых магазинов Пятерочка. Выбор именно этого формата магазинов для экспансии объясняется продолжающимся последние семь кварталов спадом в экономике, который ведет к повышению спроса на дискаунтеры среди покупателей.
Источник: данные компании.
На 30 сентября в сетях X5 Retail Group было 8,574 тыс. магазинов. За квартал было запущено 97 новых точки, таким образом, их число увеличилось на 17,9% г/г против 139,4% г/г годом ранее, когда было открыто 315 магазинов. Затяжной кризис в российской экономики заставил менеджмент компании отказаться от чересчур активной экспансии.
Источник: данные компании.
Средний чек ритейлера за июль-сентябрь увеличился на 3,2% г/г и составил 363,7 руб., что на 5,5 п.п. меньше, чем годом ранее. Подобная динамика характерна для всего российского сегмента продуктового ритейла, поскольку реальные доходы населения сокращаются с ноября 2014 года.
Инвесторы настроены позитивно в отношении компании: с начала года котировки ее бумаг выросли на 54,6% при падении отраслевого индекса ММВБ на 0,3%. По мультипликатору P/S X5 Retail Group торгуется ниже среднеотраслевого показателя, что предполагает рост котировок на 5,5%, до 30,91. С учетом достаточно сильных результатов за 3-й квартал я рекомендую покупать бумаги X5.
Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22555/posts/73594