ВТБ в третьем квартале постарался
10 дек 13:53
Тем не менее 3-й квартал выдался удачным. Чистая прибыль повысилась на 40%, до 26,6 млрд руб. год к году.
Итогового финансового результата удалось достичь за счет роста следующих показателей: чистый процентный доход в 3-м квартале увеличился 14,6%, до 61,9 млрд руб., комиссионный доход вырос на 34,5%, до 16 млрд руб., операционный доход — на 67%, до 83,2 млрд руб. соответственно. Более чем в два раза выросли и затраты на персонал — до 34 млрд руб., что обусловлено консолидацией Банка Москвы. При этом важно отметить, что кредитный портфель с начала года увеличился на 4,1% и составил 4,8 трлн руб., как я и ожидала. Главным образом это произошло за счет роста розничного кредитного портфеля на 24,6% (1 трлн руб.). В то же время корпоративный кредитный портфель сократился незначительно — на 0,4% и составил 3,8 трлн руб.
Приятно, что качество кредитного портфеля в 3-м квартале не изменилось, и, как и в прошлом квартале, осталось на уровне 5,6% в отношении просроченных кредитов к совокупному кредитному портфелю. При этом уменьшились и отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля до 6,62% за 3-й квартал с 6,83% по итогам 2-го квартала. Отмечу также, что по операциям с финансовыми инструментами группа ВТБ получила доход в 600 млн руб. по итогам девяти месяцев против полученного ранее чистого убытка в 1 млрд руб. за аналогичный период 2011 года.
На мой взгляд, в целом ВТБ представил хорошую отчетность, показав, что синергия корпоративно-инвестиционного и розничного бизнеса приносит свои плоды. Тем не менее достижение по итогам 2012 года чистой прибыли около 100 млрд руб., о котором еще в начале года заявлял глава ВТБ Андрей Костин, остается под сомнением, хотя сам менеджмент подтвердил данный ориентир 20 сентября. В настоящее время инвесторы испытывают неуверенность в отношении перспектив бумаг ВТБ, в связи с чем они торгуются вблизи нулевой отметки и сохраняют большой дисконт по мультипликаторам P/E и P/BV по отношению к банкам-аналогам в секторе.
Целевая цена по акциям ВТБ составляет 0,08285 руб., потенциал роста в долгосрочной перспективе — 50,7%.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/20561/posts/24235