В облигациях АИЖК ожидается ралли
4 окт 10:18
Читайте также:
- «Мечел» принимает заявки
25.09.2009
|11:53
- Владельцы облигаций смогут проводить общие собрания
23.09.2009
|13:00
- Размещение евробондов Газпрома будет успешным
10.09.2009
|13:31
Комментарий: Егор Федоров – Банк Москвы
Премьер-министр Владимир Путин сегодня, 8 октября, подписал постановление правительства о предоставлении Агентству по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) госгарантий на сумму 36 млрд рублей. Это дает возможность АИЖК занять средства на рынке под ценные бумаги со сроком выкупа в 2017-2027гг. Аналитики рекомендуют рассматривать облигации АИЖК – как один из интересных инвестиционных инструментов.
АИЖК на этой неделе представило отчетность за первое полугодие 2009 года. «На наш взгляд, денежной ликвидности у агентства так много, что беспокоиться о кредитном качестве нужно в последнюю очередь», - отмечает Егор Федоров, аналитик Банка Москвы.
Первое полугодие оказалось для АИЖК весьма удачным. Чистые процентные доходы компании выросли на 180 % к второму полугодию 2008 гоад. Отчисления в резервы остались практически на уровне второго полугодия 2008 года. (около 2.1 млрд руб).
В январе-июне 2009 года АИЖК получило прибыль в размере 2,6 млрд рублей против убытка в 600 млн рублей во втором полугодии. Чистая процентная маржа выросла до 9,4% с 4,2% во втором полугодии 2008 года. Совокупный портфель закладных увеличился всего на 8,4 до 83,1 млрд рублей. Качество закладных продолжило ухудшаться. Совокупный уровень NPL (по всем просроченным кредитам) вырос до 14,6% против 9,1 % на начало года. Уровень просроченной задолженности на 90 и более дней на конец первого полугодия составил 11,8% против 6,4% в начале 2009 гоад.
«Ликвидность и капитализация АИЖК остается впечатляющей, - отмечает Федоров. - Фактически средства, которые АИЖК получило в конце 2008 года -60 млрд рублей - пока остаются в виде денежных средств и эквивалентов за счет резкого снижения вторичного рынка ипотеки в первом полугодии 2009 года».
Всего на балансе АИЖК на конец полугодия находилось 43,7 млрд денежных средств, что покрывало весь объем публичных долговых обязательств.
По словам эксперта, в отчетности АИЖК настораживает лишь недостаточное покрытие просроченных кредитов резервами - около 41 %. Впрочем, агентство придерживается такой политики уже не первый отчетный период.
«Мы весьма оптимистично смотрим на кредитный профиль АИЖК. Агентство пользуется безоговорочной поддержкой государства, что весьма позитивно сказывается на его ликвидности и капитализации. Учитывая благоприятную конъюнктуру, а также приток средств на внутренний рынок со стороны нерезидентов, мы ждем ралли в облигациях АИЖК и смело рекомендуем их к покупке», - заключает аналитик Банка Москвы.
БКС Экспресс
Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/v-obligaciyah-aizhk-ozhidaetsya-ralli