Tikr

У «Полиметалла» конкурентные расходы

Читайте также:

• Акционеры «Полиметалла» скинулись на долги

  09.10.2009

  |

  14:31

• «Полиметалл» сокращает долги

  07.10.2009

  |

  15:23

Fitch Ratings присвоило «Полиметаллу» долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валюте «B», а также краткосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте «B». Кроме того, агентство присвоило компании национальный долгосрочный рейтинг «BBB(rus)». Прогноз по всем долгосрочным рейтингам – «Негативный».

Рейтинги отражают обширную базу запасов золота и серебра у «Полиметалла», которая, как ожидается, будет поддерживать эксплуатацию месторождений золота и серебра на протяжении более чем 15 лет. «Полиметалл» работает над значительными новыми проектами, которые, в случае их осуществления, позволят компании увеличить объемы добычи в течение ближайших пяти лет более чем на 100%. «Полиметалл» имеет конкурентный уровень расходов относительно сопоставимых компаний в мире при средних денежных расходах в 472 долл./унц. в 2008 году (в сравнении с 380-600 долл./унц. и выше у других золотодобывающих компаний) и 442 долл./унц. в первом полугодии 2009 года.

Хотя золотодобытчик получил преимущества за счет девальвации российского рубля, Fitch не рассматривает это преимущество как стабильное. Рейтинги компании сдерживаются зависимостью «Полиметалла» от таких факторов, как цены на золото и серебро, содержание золота и серебра в руде на рудниках компании, колебания обменного курса и инфляция затрат. Большинство этих факторов находятся вне контроля компании.

Кредитоспособность «Полиметалла» сдерживается ограниченным географическим охватом, так как стратегия компании предусматривает сохранение ее деятельности как регионального игрока в СНГ. Это делает компанию подверженной волатильным экономическим и политическим условиям в странах СНГ.

Агентство расценивает краткосрочную позицию ликвидности компании как приемлемую. На вторую половину 2009 году Fitch прогнозирует приток денежных средств в размере $290-320 млн за счет генерирования свободного денежного потока, поступлений от эмиссии рублевых облигаций и от размещения новых акций в сравнении с оттоком денежных средств в размере 180-220 млн. долл. на оплату долга.

«Негативный» прогноз отражает обеспокоенность Fitch относительно ликвидности «Полиметалла» в 2011 году ввиду потенциального пика долговых выплат, которые Fitch оценивает на уровне $250-350 млн в связи с возможностью реализации опциона пут по рублевым облигациям компании и долговыми обязательствами с наступающими сроками. С учетом ожидаемого свободного денежного потока компании в размере $30-60 млн в 2011 году, Fitch полагает, что компания может столкнуться с существенными рисками ликвидности, если не сумеет привлечь новый долг или договорится о пересмотре условий по существующим долговым обязательствам.

БКС Экспресс

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/u-polimetalla-konkurentnye-rashody