Топ-6 размещений недели на рынке долга
15 авг 18:05
На рынке новых размещений наблюдается дефицит предложений, характерный для разгара периода летних отпусков, и все же некоторые эмитенты сохраняют активность.
Банк Зенит проводит дополнительный выпуск биржевых облигаций серии БО-13 в объеме 2 млрд руб. Эти десятилетние облигации обращаются на рынке с июня 2014 года и имеют купон 11,25%, действующий до оферты в июне 2017 года. Текущая рыночная доходность бумаг к указанной оферте 11,43%. Помимо серии БО-13 эмитент также располагает на открытом рынке двумя биржевыми и тремя классическими выпусками с YTM от 7,64% до 11,60% к офертам либо погашению от сентября 2016-го до марта 2025-го. По состоянию на июль Банк Зенит занимал 34-е место среди кредитных учреждений РФ по величине активов-нетто, равных 285,85 млрд руб. Убытки банка за 1-е полугодие сократились с 2,81 млрд руб., показанных в том же периоде 2015-го, до 2,54 млрд руб.
РСГ-Финанс (дочерняя структура Ренова-СтройГруп) ведет подписку на биржевые облигации серии БО-06 с погашением в августе 2019 года. Ориентир по 1-му и 2-3 купонам установлен в диапазоне 14,5-15,0%, что соответствует YTM к полуторагодовой оферте в размере 15,02-15,56%. Книга заявок будет закрыта 23 августа. Помимо этого эмитент располагает на открытом рынке тремя биржевыми выпусками облигаций с YTM от 13,62% до 17,02% к погашению либо оферте от ноября 2016-го до июня 2021-го.
Из состоявшихся размещений отмечу выпуск биржевых облигаций Альфа-банка серии БО-16 объемом 5 млрд руб. с погашением в 2031 году, который был подписан с финальным ориентиром по купону 9,75%, что выражается в YTM 9,99% к двухлетней оферте. Это в целом лежит в нижнем диапазоне доходностей, с которыми сейчас обращаются облигации эмитента: от 9,60% до 11,92%.
Примечательно также крупное, на 15 млрд руб., размещение Транснефти. Серия БО-001Р-03 была подписана с доходностью 9,67% к погашению в 2023 году при спросе со стороны инвесторов в 40 млрд руб.. Это также относится к нижней границе диапазона YTM облигаций эмитента, которые торгуются на рынке 8,41-12,34%.
Практика размещений последнего времени от надежных эмитентов показывает снижение доходностей почти к границам бенчмарка, что создает крайне малый запас маржинальной привлекательности бумаг для индивидуального инвестора. Трудно сказать, как в этих условиях изменится толерантность к риску, учитывая снижение темпов инфляции, а также сокращение процентов по банковским депозитам.
Минфин за вторую неделю августа разместил ОФЗ серии 26219 (постоянный купон —7,75%, погашение в 2026 году) при спросе 58,5 млрд руб. в объеме 15,0 млрд руб. (100,0% заявленного) по средневзвешенной цене 96,96% номинала со средневзвешенной доходностью 8,37% годовых. Также были размещены ОФЗ серии 29006 (переменный купон на основе ставки RUONIA, погашение в 2025 году) при спросе 9,38 млрд руб. в объеме 6,23 млрд руб. (62,39% заявленного) по средневзвешенной цене 104,10% со средневзвешенной доходностью 11,45%.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24545/posts/72425