Топ-3 дивидендных историй России
30 янв 14:35
Минувший год ознаменовался ростом всех основных фондовых рынков мира. В процентном выражении наибольший рост продемонстрировал сегмент развивающихся рынков, в состав которых входит российский рынок. В 2019 году ФРС США впервые за последние одиннадцать лет снизила процентные ставки, причем трижды. В середине октября Федрезерв объявил программу выкупа казначейских веселей в размере $60 млрд в месяц до середины 2020 года, чтобы обеспечить устойчивость процентных ставок в банковской системе. Ставка американского регулятора по федеральным фондам находится в диапазоне 1,5-1,75%. Именно действия ФРС создали хороший фундамент для «быков» на фондовых рынках. В 2020 году ФРС не планирует повышать процентные ставки и будет занимать выжидательную позицию, изучая макроэкономическую конъюнктуру. В таких условиях можно ожидать продолжение ралли на российском фондовом рынке.
Какие акции смогут продемонстрировать высокий рост и опередить индекс? В 2019 году индекс Московской биржи вырос на 28,6%, а лучше рынка выглядели бумаги, дивидендная доходность которых была выше доходности 10-летних ОФЗ. Здесь сразу же необходимо сделать одно важное уточнение: дивидендная доходность должная быть не только выше доходности государственных облигаций, но и темп прироста дивидендов по отношению к предыдущему году должен быть выше уровня инфляции. Далее предлагаю оценить акции, из которых можно составить дивидендный портфель на 2020 год.
Прежде всего рассмотрим привилегированные акции Сбербанка. Сбер не только лидер отечественного банковского сектора, но и крупнейший финансовый институт Восточной Европы. В последние пять лет Сбер зарабатывает более половины прибыли всей российской банковской системы. Он существенно улучшил бизнес-процессы: активно развиваются цифровые каналы (Сбербанк Онлайн и Сбербанк Бизнес Онлайн), улучшена система оценки кредитных рисков, которая позволяет сократить время выдачи кредитов, создана экосистема, с помощью которой банк планирует наращивать комиссионные доходы. Некоторые компании, входящие в экосистему, могут быть выведены на IPO через три-пять лет. Сбербанк планирует не только зарабатывать на комиссиях, но и монетизировать активы.
Источник: данные компании.
По итогам 2019 года Сбербанк может впервые направить 50% прибыли по МСФО на дивиденды. Такая возможность появилась благодаря средствам, поступившим от продажи турецкой «дочки» DenizBank. Герман Греф на экономическом форуме в Давосе на минувшей неделе подтвердил возможность выплаты половины прибыли в качестве дивидендов, отметив, что «последнее слово за акционерами». Но, поскольку основные акционеры давно ждут от Сбера высокого дивиденда, можно рассчитывать на их согласие. Чистая прибыль Сбербанка за прошлый год, как ожидается, составит 37-38 руб. на акцию. Таким образом, на дивидендные выплаты будут на уровне 18,5-19 руб. по обоим типам акций. Последние пять лет Сбербанк стабильно повышает дивиденды, а я рекомендую покупать префы, поскольку прогнозная дивидендная доходность по ним равняется 7,8%, и это выше, чем по обычке.
Также при составлении дивидендного портфеля стоит обратить внимание на обыкновенные акции Газпром нефти. В середине этого десятилетия компании существенно увеличила объемы капитальных затрат, которые были направлены на увеличение добычи и переработки углеводородов. Пик инвестиционной программы был пройден в 2018 году, и теперь у компании стал увеличиваться свободный денежный поток, который можно направить акционерам.
Источник: данные компании.
Финансовый директор Газпром нефти Алексей Янкевич заявил, что компания направит на дивиденды по итогам 2019 года не менее 200 млрд руб., то есть минимум 42 руб. на акцию. За первое полугодие выплаты составил 18,14 руб., то есть за второе компания перечислит примерно 23,86 руб. на акцию. Это обеспечит дивидендную доходность за полугодие на уровне 5,2%. По итогам 2020 года Газпром нефть, возможно, направит на выплату акционерам половину прибыли.
В завершение обзора дивидендных фишек обратим внимание на обыкновенные акции ЛУКОЙЛа. ЛУКОЙЛ — это дивидендный аристократ: последние 20 лет он ежегодно повышает размер дивидендов. Четыре месяца назад компания утвердила новую дивидендную политику: выплаты в размере не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций, будут производиться дважды в год.
Источник: данные компании.
ВОСА компании утвердило дивиденды за девять месяцев 2019 года в размере 192 руб. на акцию, реестр закрылся 20 декабря. По итогам года будет выплачено 415 руб. на бумагу, то есть летом акционеры ЛУКОЙЛа получат ориентировочно 223 руб. на акцию. Ожидаемая дивидендная доходность за четвертый квартал составляет 3,3%.
Я рекомендую покупать акции Сбербанка, Газпром нефти и ЛУКОЙЛа из расчета 33,33% портфеля на каждую бумагу.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22555/posts/85818