ТОЧКА ЗРЕНИЯ: У ЦБ остаются поводы для дальнейшего снижения ставок
4 окт 09:26
Читайте также:
- ЦБ снизил ставку рефинансирования до 9%
24.11.2009
|12:48
- Оптимизм ЦБ вырос на 3%
23.11.2009
|17:37
- ЦБ обещает снизить ставку ниже 9%
18.11.2009
|18:10
Сегодня ЦБ принял решение снизить все ключевые ставки по собственным инструментам рефинансирования на 0.5%. Например, с завтрашнего дня ставка рефинансирования, составит 9%, минимальная ставка по однодневному РЕПО – 6.25%, ставка годового РЕПО – 8.75%, ставка по недельным депозитам ЦБ – 4.25%. Владимир Брагин, аналитик НБ "Траст" - о решении регулятора:
"Основания, приводимые ЦБ для снижения ставок, мы находим вполне оправданными: инфляция, несмотря на некоторое типичное для конца года ускорение, остается существенно ниже прошлогодних уровней, при этом показатели реального сектора экономики (например, промпроизводство) указывают на продолжение спада. ЦБ также отмечает низкую кредитную активность российских банков и слабость внутреннего спроса. Кроме того, регулятор рассчитывает на то, что снижение ставок будет способствовать сокращению притока спекулятивного капитала.
Следует вместе с тем отметить, что если ЦБ рассчитывал на последующее сокращение рыночных ставок, то они в последнее время держатся стабильно ниже ставок ЦБ по аналогичным инструментам и снижаются под давлением притока ликвидности. Поэтому мы не ожидаем, что нынешняя мера ЦБ незамедлительно скажется на ставках МБК и рынка междилерского РЕПО. Как нам кажется, ключевым условием для возобновления кредитования банками является в нынешних условиях избыток рублевой ликвидности, который, благодаря дефициту бюджета, может образоваться к концу этого года.
С учетом того, что публикуемые в последнее время макропоказатели по России дают мало поводов для оптимизма, вряд ли избыточная ликвидность сможет быстро трансформироваться в рост производства и потребления, а значит у ЦБ останутся поводы для снижения ставок и в дальнейшем. В то же время не следует забывать и об инфляционных рисках, о чем не раз упоминали представители ЦБ. Оживление экономики может спровоцировать рост инфляции, которая рассматривается ЦБ в качестве основного ограничения для ставок".
БКС Экспресс