ТОЧКА ЗРЕНИЯ: К концу года «Роснефть» покажет сильные результаты
4 окт 11:02
Читайте также:
- «Роснефть» повысила рентабельность, но снизила прибыль
01.09.2009
|15:55
- Роснефть опубликует отчетность за II квартал 2009 года
01.09.2009
|11:01
«Роснефть» опубликовала неплохие результаты второго квартала, отмечает Александр Разуваев, начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал»:
«Главное для «Роснефти», конечно, долг. Во втором квартале «Роснефть» погасила $7,4 млрд долга и снизила краткосрочную задолженность по кредитам и займам на $5,4 млрд, в том числе благодаря получению первых $5 млрд по кредитному соглашению с Банком Развития Китая. В соответствии с условиями этого соглашения, выплата основного долга начнется только в 2014 году. Следует напомнить, что, несмотря на выплаты по долговым обязательствам и существенные инвестиции в Ванкор и нефтепереработку, «Роснефть» увеличила дивиденды за прошлый год. Размер чистого долга по итогам второго квартала составил $19,177 млрд. Прогнозное значение EBITDA текущего года примерно $14 млрд, соответственно отношение чистого долга к EBITDA 09 – 1.37х, что говорит о финансовой устойчивости компании. При этом мы по-прежнему рассматриваем обязательства «Роснефти» в качестве квазисуверенных.
Среднесуточная добыча нефти выросла во втором квартале на 0,8% до 2 127 тыс. баррелей в сутки по сравнению c 2 110 тыс. баррелей в сутки в первом квартале 2009 года и на 0,5% по сравнению с 2 116 тыс. баррелей в сутки во втором квартале 2008 года. Ввод в эксплуатацию Ванкорского месторождения позволил увеличить добычу нефти до рекордного уровня в 2 260 тыс. баррелей в сутки к концу августа. Нефть с Ванкора сможет поставляться как на восток по строящемуся ВСТО, так и на запад по системе трубопроводов «Транснефти». Старт ВСТО намечен на 25 декабря текущего года. При этом при поставках на восточном направлении нефть с Ванкора не будет смешиваться с тяжелой татарской и башкирской нефтью, а значит - будет стоить дороже. «Роснефть» полагает, что добыча нефти вырастет по сравнению с первым полугодием на 5% благодаря успешному вводу в эксплуатацию Ванкора.
Во прошлом квартале выпуск нефтепродуктов составил 11,65 млн тонн, что на 0,4% больше по сравнению с первым кварталом 2009 года и на 6,4% больше по сравнению со вторым кварталом 2008 года.
Сохранение высоких цен на нефть в текущем квартале и вероятное сохранение благоприятной конъюнктуры до конца года позволяют рассчитывать на сильные финансовые результаты компании по итогам года. Стоит напомнить, что сейчас нефтяные компании работают в более мягком режиме. С нового года снижены НДПИ и налог на прибыль. Недавно, Владимир Путин также потребовал оперативно принять нормативные акты для обнуления экспортной таможенной ставки для нефти, добываемой на отдельных месторождениях Восточной Сибири. Основную выгоду от данного решения получит «Роснефть». С точки зрения текущих активов компании справедливая цена акции «Роснефти» по нашей оценке составляет $7,5, однако, естественно данная оценка не раскрывает будущие проекты компании и не включает премию за административную поддержку».
БКС Экспресс