Tikr

ТОЧКА ЗРЕНИЯ: Центробанку следует быть начеку

Читайте также:

• ЦБ снижает ставки!

  10.07.2009

  |

  13:29

• ЦБ готов продолжать снижать ставки

  09.07.2009

  |

  14:26

• ЦБ разрешил банкам увеличивать капитал за счет кредитов

  09.07.2009

  |

  11:10

• ЦБ зафиксировал чистый приток капитала в страну. Впервые за год

  07.07.2009

  |

  11:21

С сегодняшнего дня ставка рефинансирования ЦБ понижена с 11.5% до 11%, а вслед за ней на 0,5 п.п. сокращены и остальные ключевые ставки регулятора. Владимир Евстифеев, аналитик Банка Зенит, рассуждает о решении ЦБ:

«Решение Центробанка было вполне ожидаемым в рамках недавних высказываний его представителей о переходе к инфляционному таргетированию и свободному плаванию курса рубля, возможно, уже в 2010 г. Инфляция в июне продолжила снижаться и составила 0.6% против 1.0% в июне прошлого года. За полугодие потребительские цены выросли на 7.4%, тогда как в аналогичном периоде 2008 г. – на 8.7%.

Центробанк по-прежнему действует осторожно – налицо неуверенность в том, что снижение инфляционного давления, начавшееся во втором квартале, является устойчивым макроэкономическим трендом.

Низкие базовые процентные ставки – основа для активизации кредитных рынков. В то же время, нынешний высокий уровень ликвидности не приводит к увеличению кредитных портфелей: проблемы с платежеспособностью у компаний повышают премию за риск и, соответственно, уровень кредитных ставок. Привязка ряда кредитных продуктов к ставке рефинансирования также вряд ли будет эффективной: в 2009 г., судя по словам представителей ЦБ, регулятор снизит ставку рефинансирования не более чем на 1 п.п., что при текущей стоимости заемных средств для компаний не станет значительным подспорьем.

Тем не менее, мягкая процентная политика является ключевым условием для стимулирования кредитных рынков, которая, вкупе со стараниями остальных ведомств, может достигнуть поставленных целей.

Мы поддерживаем решение Центробанка, а также его осторожность в отношении темпов снижения ставок. Инфляционные риски, несмотря на некоторое ослабление, на наш взгляд, остаются значительными. Активизация бюджетных расходов во втором полугодии (в первом полугодии было потрачено 40% расходной части) и возможное ослабление рубля из-за внешних факторов остаются значительными раздражителями ценового давления. Иными словами, Центробанк должен оставаться на чеку и быть готовым к неожиданному всплеску инфляции».

БКС Экспресс

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/tochka-zreniya-centrobanku-sleduet-byt-nacheku