Тинькофф Банк всегда на позитиве
7 апр 16:12
Отчетность TCS Group Holding за 2016-й преподнесла инвесторам очередной приятный сюрприз. Чистые процентные доходы кредитной организации поднялись на 37,3% г/г и составили 33,54 млрд руб. при снижении на 9,16% г/г годом ранее. Роста показателя удалось достичь в первую очередь за счет увеличения выпуска кредитных карт на 110,14% , до 1,36 млн. 
Источник: данные компании.
Процентные расходы по клиентским депозитам в отчетном периоде выросли на 5,2% г/г. Снижение ставок ЦБ не позволило банку уменьшить данные расходы, поскольку в 2016 году у него наблюдался приток клиентов, обеспеченный прежде всего привлекательными ставками по депозитам, которые предлагает Тинькофф Банк. Еще лет пять назад многие жители России воспринимали этот банк с некоторой опаской и отдавали предпочтение другим финансовым институтам, то сейчас он пользуется высокой популярностью, особенно у молодежи.
Чистые комиссионные доходы составили 4,86 млрд руб., продемонстрировав рост на 72,7% г/г. Причем доходы от эквайринга увеличились на 127,9% г/г, до 1,25 млрд руб. Топ-менеджмент банка активно развивает это направление, поэтому в нем можно ожидать новых рекордов в ближайшем будущем.
Операционные расходы TCS в 2016-м поднялись на 47,8% г/г, достигнув 10,38 млрд руб., притом что в 2015 году их рост был на 19,7 п.п. меньше. Многих инвесторов настораживает взрывной рост операционных издержек, ведь инфляция в России по итогам минувшего года оказалась на уровне 5,38%. Однако этот скачок в первую очередь вызван увеличением расходов на содержание персонала на 50,2% г/г. Количество сотрудников TCS увеличилось на 56,7%, до 9,858 тыс. Глава банка Олег Тиньков не любит раздувать штаты, так что, очевидно, компания планирует нарастить объемы бизнеса.
Чистая прибыль TCS в 2016 году увеличилась более чем вшестеро и составила 11,09 млрд руб.
Источник: данные компании.
NIM Тинькофф Банка за год выросла на 1,1 п.п., до 26,2%. ROE TCS Group Holding составило 44,4% против 8,8% по итогам 2015 года.
Источник: данные компании.
Оборот транзакций по кредитным картам в отчетном периоде увеличился на 64,1% г/г, до 175,1 млрд руб., обогнав показатель 2015-го на 49,7 п.п. По объему кредитных карт банк стабильно занимает в России второе место, с долей рынка 10,3%, впереди только недосягаемый по многим параметрам Сбербанк. Кредитный портфель банка за вычетом резервов увеличился на 25,85 г/г, до 103,47 млрд руб., темп его роста ускорился на 15,6 п.п. Кредитование частных клиентов увеличилось на 18,6% г/г, а корпоративных — на 106,45 г/г. Юрлиц Тинькофф кредитует с 2015-го, а по итогам минувшего года объем соответствующего портфеля превысил 1,8 млрд руб. Стоимость риска сократилась на 7,7 п.п., до 7,6%, а доля неработающих кредитов в портфеле уменьшилась на 2,2 п.п., до 10,2%.
TCS активно развивает мобильные технологии: запущены сервисы Apple Pay, Samsung Pay, ВКармане. Такие меры позволяют повысить конкурентоспособность банковских продуктов, что принесет дополнительный доход в будущем.
Акции Тинькофф Банка пользуются стабильным спросом у инвесторов. С начала года они подорожали на 4,26% на фоне снижения ММВБ Финансы на 6,26%. По коэффициенту P/BV эти бумаги торгуются значительно выше среднеотраслевого значения, что вполне естественно, учитывая очень высокую рентабельность капитала. Сильная отчетность за 2016 год и прогноз компании по росту чистой прибыли в 2017-м не менее чем на 26% дает мне основания для рекомендации «держать» по бумагам Тинькофф Банка.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/25082/posts/75703