Тинькофф Банк держит марку
31 мая 19:21
Тинькофф Банк опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за первый квартал.
Источник: данные компании.
Чистые процентные доходы банка составили 17,978 млрд руб., увеличившись на 28,2% г/г. Высокий темп роста показателя был достигнут в основном за счет повышения объемов кредитования и улучшения качества кредитного портфеля. За анализируемый период Тинькофф Банк выпустил 1 млн новых кредитных карт, и процентные доходы в этом сегменте увеличились на 14,4% г/г. Доходы, полученные от выдачи кредитов наличными, поднялись до 2170 млн руб. против 351 млн руб. годом ранее. Для сравнения: ЧПД Сбербанка повысился лишь на 1,2% г/г.
Комиссионные доходы Тинькофф Банка увеличились на 14,8% г/г, достигнув 4,331 млрд руб. Самый высокий темп роста (+75,5% г/г) показало направление эквайринга. У Сбера чистый комиссионный доход вырос на 10,7%.
Операционные расходы Тинькофф Банка увеличились на 27,8% г/г и достигли 5,932 млрд руб., в основном за счет индексации зарплат на 28%. Соотношение Cost/Income осталось почти без изменений: 42,8%, против 42,6% годом ранее. У Сбербанка операционные расходы увеличились на 4,3%, отношение расходов к доходам составило 31,9%.
Чистая прибыль акционеров Тинькофф Банка за первый квартал выросла на 23% и составила 6,361 млрд руб. В планах банка на текущий год сохраняется целевой показатель по чистой прибыли более 35 млрд руб. Достижение этого результата будет благоприятно для инвестиционной привлекательности акций банка.
Чистая процентная маржа Тинькофф Банка за первый квартал составила 21,5%, сократившись на 4 п.п. относительно аналогичного периода 2018 года. У Сбербанка данный показатель также сократился и составил 4,98%.
Рентабельность капитала Тинькофф Банка сократилась на 4,1 п.п. и составила максимальные в российском финсекторе 64,4% г/г. У Сбера этот показатель равен всего 22,9%.
Источник: данные компании.
Объем выданных Тинькофф Банком кредитов в отчетном периоде достиг 39,047 млрд руб. При этом кредитный портфель увеличился на 73% г/г, 295,826 млрд руб. Доля неработающих кредитов сократилась до 8,1%. Отмечу, что банк продолжает уверенно укреплять свои позиции второго по объему портфеля игрока на российском рынке кредитных карт. На 1 апреля 2019 года их доля достигла 12,4%. Активное развитие диверсифицикации кредитного портфеля позволяет банку динамично наращивать объемы кредитования и увеличивать число клиентов. В свою очередь, Сбербанк снизил совокупный объем кредитования на 49,3% г/г за анализируемый период.
По мультипликатору P/BV бумаги Tинькофф Банка торгуются существенно выше среднеотраслевого значения, что неудивительно, учитывая высокий показатель рентабельности акционерного капитала. Последние три года организация демонстрирует ударные темпы роста кредитного портфеля, что является позитивным фактором для инвесторов, поскольку способствует увеличению чистой прибыли. Я рекомендую держать акции банка, поскольку ожидаю сохранения позитивной динамики финансовых результатов. Tинькофф занимается не просто классическим банковским бизнесом, он строит экосистему, которая уже сейчас способствует увеличению операционных доходов.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/25082/posts/84009