Tikr

Телекомы приближаются к докризисной прибыли

Читайте также:

• Комментарий аналитика БКС. Дальсвязь обнародовала данные по чистой прибыли по РСБУ

  30.07.2009

  |

  11:15

Комментарии: Денис Барабанов – Грандис Капитал, Андрей Богданов – Газпромбанк

Межрегиональные телекоммуникационные компании (МРК) представили отчетности по российским стандартам за первое полугодие 2009 года. Как и в других отраслях у телекомов второй квартал оказался лучше, чем первый.

При этом МРК, в отличие от других секторов, в первом квартале (за исключение «Сибирьтелекома») убытки не зафиксировали. Так что можно сказать, что с каждым кварталом они все ближе к докризисному объему прибыли.

Основные показатели МРК за первое полугодие
(по сравнению с аналогичным периодом 2008 года)

«Дальсвязь»
Выручка - $200 млн (-19%)
OIBDA - $73 млн (-24%)
Норма OIBDA – 36,7% (-2,3%)
Чистая прибыль - $32 млн (-11%)

«Сибирьтелеком»
Выручка - $420 млн (-26%)
OIBDA - $134 млн (-35%)
Норма OIBDA – 31,8% (-4,3%)
Чистая прибыль - $33 млн (-63%)

«Северо-Западный Телеком»
Выручка - $384 млн (-24%)
EBITDA - $159 млн (-24%)
Норма EBITDA – 41,5% (0%)
Чистая прибыль - $50 млн (-62%)

«Центртелеком»
Выручка - $537 млн (8,2%)
EBITDA - $251 млн (28,6%)
Норма EBITDA – 46,8% (7,4)
Чистая прибыль - $75,5 млн (24%)

Денис Бабарабанов, начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал»: Отчетность «Дальсвязи» мы оцениваем нейтрально, так как компания не преподнесла никаких сюрпризов – все в рамках прогноза. Стоит отметить, что «Дальсвязь» на сегодняшний момент является наиболее эффективной компанией среди МРК. У «Сибирьтелекома» во втором квартале рентабельность OIBDA начала восстанавливаться, а чистая прибыль превысила наши ожидания. В тоже время из-за слабого первого квартала за полугодие результаты выглядят чуть хуже нашего прогноза. Однако есть ощущение, что позитивные тенденции продолжатся, и в третьем квартале Сибирьтелеком покажет результаты не хуже. Что же касается «Северо-Западного Телекома», то после неудачного первого квартала компания показать отличные результаты во втором, что стало для нас в целом неожиданностью – особенно поражает рентабельность по EBITDA, которая достигла 55%! В целом результаты за полугодие также выглядят лучше прогноза. Мы уверены, что в следующем квартале показатели СЗТ должны быть не хуже, поэтому вероятно, что в ближайшее время инвесторы могут начать покупки акций СЗТ на фоне очень сильной недооценки относительно остальных МРК».

Андрей Богданов, начальник департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка: Мы оцениваем результаты «Центртелекома» за первое полугодиекак негативные. Компания продолжает демонстрировать снижение операционной эффективности в связи с расширением проекта универсальной услуги. Хотя убытки от универсальной услуги впоследствии будут компенсированы из бюджета, мы рассматриваем дополнительное отвлечение денежных средств компании на проект в условиях высокой долговой нагрузки в качестве негативного фактора. Мы не исключаем дальнейшего ухудшения показателей операционной эффективности в третьем квартале в связи с сезонной стагнацией доходов от услуг фиксированной связи. Тем не менее, мы считаем опубликованные результаты нейтральными для котировок компании, учитывая, что основным драйвером для бумаг МРК остаются новости относительно реструктуризации Связьинвеста».

БКС Экспресс

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/telekomy-priblizhayutsya-k-dokrizisnoy-pribyli