Совет директоров Связьинвеста одобрил реорганизацию холдинга
4 окт 10:04
Вчера совет директоров Связьинвеста одобрил план реорганизации холдинга. Реформа будет осуществляться путем полноценного объединения активов государственного холдинга на базе Ростелекома, что предполагает переход на единую акцию. Планируется, что юридически объединение завершится через 18 месяцев - ближе к маю 2011 года. Согласно обнародованному пресс-релизу, оценка акций, получение одобрений присоединяемых операторов, реструктуризация долговых обязательств будут проводиться в течение 2010 года.
Напомним также, что на этой неделе стало известно о том, что консультанты Связьинвеста - Morgan Stanley и ВТБ Капитал - оценивают капитализацию объединенного оператора на уровне $14 млрд, что почти в 1.6 раза выше текущей рыночной капитализации публичных «дочек» Связьинвеста. Согласно нашим оценкам, которые базируются на сравнительном анализе (и не учитывают эффект синергии), капитализация объединенного оператора может составить $11.7 млрд, что на 30% выше текущей капитализации МРК + Ростелекома.
На текущий момент в качестве наиболее привлекательных объектов для инвестиций в секторе фиксированной связи мы выделяем обыкновенные акции Дальсвязи (TP: 109 руб.), Уралсвязьинформа (TP: 0.9 руб.), Волгателекома (74 руб.) и привилегированные бумаги Ростелекома (TP: 91 руб.). Мы также считаем, что на текущий момент обыкновенные акции Ростелекома существенно переоценены рынком.
Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Денис Мухин
www.bcs.ru