Смена курса ФРС не сбила с толку S&P500
22 дек 18:32
На прошлой неделе в США завершилась семилетняя эпоха, в течение которой ключевая ставка ФРС находилась практически на нуле. В будущем году Федрезерв собирается поднять ставку до 1,5%, в 2017-м — до 2,5%, а к 2018-му намерен довести ее до планового уровня 3,5%. И пока рынки привыкают к менее удобной для себя монетарной политике, я предприму попытку оценить последствия этого шага для S&P500.
За редкими исключениями, к числу которых, например, относится Amazon, при прочих равных условиях прибыльность бизнеса, как правило, определяет стоимость его акций. Иными словами, когда перспективы прибыльности компании улучшаются, ее мультипликатор P/E растет. В числе факторов увеличения прибыльности кредитно-денежная политика страны играет одну из главных ролей. Даже общий взгляд на историю взаимной динамики уровня учетной ставки и среднего мультипликатора P/E компаний, входящих в S&P500, подтверждает обратную зависимость. В периоды, когда учетная ставка повышалась, P/E демонстрировал тенденцию к снижению, и наоборот.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/64971