Шесть главных событий на рынке долга
28 июн 19:25
На рынке новых размещений привлекает внимание выпуск 42 РЖД объемом 15 млрд руб. Облигации размещаются сроком до 30 лет. Цель эмиссии — закрыть потребность в финансировании закупок локомотивов на сумму 40 млрд руб. Ранее РЖД уже размещали пятнадцатилетний выпуск БО-17 объемом 25 млрд руб. с YTM 10,09% в рамках этой же программы. Компания предполагает заместить за счет этих выпусков средства из ФНБ, которые предполагалось привлечь изначально. Book-building намечен на 28 июня, подробностей по купонной ставке пока нет, однако текущая рыночная доходность облигаций эмитента, находящихся в обращении, лежит в диапазоне от 9,77% до 11,99%, что дает инвесторам необходимый ориентир.
В этой же связи предлагаю обратить внимание на то, что лизинговый оператор Трансфин-М (ТФМ, подконтрольный НПФ Благосостояние, учрежденый при участии РЖД) 27 июня проведет сбор заявок на биржевые облигации серии БО-27 объемом 5 млрд руб. Выпуск погашается в июне 2021 года. Ориентира по купону пока нет. Диапазон текущих рыночных доходностей бумаг эмитента 10,22-13,91%, близких к пятилетней дюрации 12,55%. Доходность при последнем размещении (апрель 2016 года, к годовой оферте, десятилетние) составляла 13,42%.
Государственная Транспортно-Лизинговая Компания (ГТЛК) также проводит book-building по допвыпуску облигаций серии БО-02. Ориентир цены доразмещения — 95,75-96,25% от номинала, что соответствует YTM в размере 13,61-13,14% годовых при купонной ставке 9,5% до погашения 20 сентября 2018 года. По допвыпуску предусмотрена амортизация.
Размещению банка Тинькофф я посвятил отдельный материал. Здесь лишь отмечу основные параметры нового выпуска БО-07: объем — 3 млрд руб., погашение — 24 июня 2021 года, финальный ориентир 1-3 купонов по итогам закрытия книги заявок — 11,70%, что выражается в YTM к полуторагодовой оферте (декабрь 2017-го) в размере 12,04%, сильно снижен при отличном спросе, как и ожидалось.
Текущие размещения ОФЗ Минфина: выпуск 26217 объемом 15 млрд руб. при спросе 33,15 млрд руб. размещен по средневзвешенной цене 95,37% номинала с доходностью к погашению в августе 2021 года, равной 8,81%; выпуск 24018 (с переменным купоном на основе ставки RUONIA) объемом 5 млрд руб. при спросе 9,53 млрд руб. размещен по средневзвешенной цене 101,99% с доходностью 10,80%.
Также готовится новый выпуск: 29 июня начинается размещение ОФЗ-ПД (постоянный доход) серии 26219 на сумму 250 млрд руб. Окончание размещения запланировано на 26 декабря 2018 года. Номинальная стоимость бумаг — 1000 руб. Срок обращения — 10 лет (16 сентября 2026-го). Купонный период равен шести месяцам. Купонная ставка установлена на уровне 7,75% годовых.
Из прошедших эмиссий несомненно стоит отметить выпуск БО-42 Сбербанка, размещенный с доходностью 10,25%.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24545/posts/70138