Серебро заслужило приз инвесторских симпатий
24 фев 20:05
Индекс доллара с начала года потерял около 1%, S&P 500 – более 6%, а доходность десятилетних бондов США колеблется вблизи тринадцатимесячного дна. На таком фоне удивляться успехам серебра не приходится. Повышенный интерес со стороны розничных инвесторов, скупивших у Американского монетного двора 9,9 млн унций, что является третьим лучшим результатом за весь период ведения учета, перекрывает негатив из сферы промышленности, на долю которой приходится около 40% мирового спроса на физический металл. Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере США от ISM колеблется вблизи исторически низких отметок. Ничуть не лучше обстоят дела в других странах, однако «быки» по XAG/USD черпают силы в бегстве капитала от риска.
Динамика продаж инвестиционных монет
Источник: US Mint.
Когда ведущие центробанки мира берут курс на смягчение денежно-кредитной политики, а те, кто собирался ее ужесточать, откладывают дело в долгий ящик, инвесторам сложно выбрать валюту, позволяющую сохранить сбережения.
Доллар США? Сомнительно. Его сила осталась в прошлом, когда рынки питались надеждами на старт монетарной рестрикции. Сейчас же главы ФРБ Сент-Луиса и Далласа Джеймс Буллард и Роберт Каплан открыто выражают свое нежелание повышать ставки, а вице-президент ФРС Стэнли Фишер и шеф резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли зациклились на неопределенности. Фьючерсы CME выдают лишь 6%-ю вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в марте и 27%-ю в 2016-м.
Евро? На носу очередная резка ставки по депозитам ЕЦБ, а возможно, и расширение масштабов QE. Как расти в таких условиях?
Иена? Очевидно, что ее укрепление носит характер «пузыря», ведь экономика Японии слаба, а основным драйвером пике USD/JPY является ухудшение глобального аппетита к риску.
Фунт? Не смешите меня. Вчерашний фаворит сегодня превратился в явного аутсайдера G10.
За каждой денежной единицей стоит центробанк, который не горит желанием проиграть в валютной войне. За спиной драгметаллов их нет, так что их успехи выглядят закономерными.
Сомнительно, чтобы S&P500 так же легко восстановил позиции, как он рос на протяжении нескольких последних лет. Если представители ФРС выбирают «ястребиную» риторику, то фактор ужесточения денежно-кредитной политики ставит палки в колеса «быкам». Если они, напротив, притворяются «голубями», то растет неопределенность, заставляющая инвесторов уходить в кэш и не дает возможности фондовым индексам воспарить.
И все же главной проблемой «медведей» по XAG/USD является обвал доходности «десятилеток» до отметки 1,69%, минимальной с января прошлого года. При этом базовая инфляция в Штатах ускоряется до 2,2%, CPI — до 1,4%. В результате реальные ставки долгового рынка падают до 0,32%, отметки на которой их видели в середине 2013 года, когда серебро переходило к нисходящему тренду. Самое время возвращаться? Именно такой точки зрения придерживаются хедж-фонды, наращивающие нетто-лонги по драгметаллу на протяжении семи недель подряд. Их величина пока не дотягивает до исторических пиков, имевших место в октябре 2015-го, что дает основание предполагать, что потенциал восходящего движения пока не исчерпан.
Динамика спекулятивных позиций по серебру
Источник: CFTC.
В связи с этим рекомендую инвесторам использовать падение котировок XAG/USD к отметкам $14,9 и $14,7 за унцию для формирования длинных позиций.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24480/posts/66468