Tikr

S&P подтверждает риски. Прогноз - негативный

Читайте также:

• S&P: Макроэкономические планы российского правительства вызывают вопросы

  01.09.2009

  |

  14:02

• S&P: Финансовая гибкость и ликвидность «Роснефти» значительно улучшились

  28.08.2009

  |

  09:31

• S&P предупреждает: будем резать рейтинги

  06.08.2009

  |

  14:32

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor''s (S&P) подтвердило суверенные кредитные рейтинги Российской Федерации. Прогноз по ним остался «негативным» - эксперты агентства отмечают, что риски для финансов общественного сектора страны все еще значительны.

S&P подтвердило долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в иностранной валюте — «BBB/A-3», долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в национальной валюте — «BBB+/A-2». Кроме того, подтверждена оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков на уровне «ВВВ». Прогноз остается «Негативным».

«Рейтинги и прогноз отражают все еще значительные риски для финансов общественного сектора вследствие существенного экономического спада и большого объема условных обязательств правительства, обусловленного продолжающимся стрессом в финансовом секторе и значительными обязательствами в иностранной валюте государственных организаций», — заявил кредитный аналитик Standard & Poor’s Фрэнк Гилл.

Standard & Poor’s ожидает, что чистый долг расширенного правительства вырастет с -14,1% ВВП в 2008 г. до 13,8% ВВП в 2012 г. (подразумевается, что к концу 2010 г. российское правительство будет нетто-должником с незначительным уровнем долга).

Эти прогнозы включают ожидания относительно того, что дефицит бюджета расширенного правительства в среднем составит почти  8% ВВП в 2009-2011 гг., а затем уменьшится до 4% ВВП в 2012 г. Прогнозы Standard & Poor’s относительно дефицита включают затраты на рекапитализацию банковской системы России, оцениваемые в 6% ВВП, а также трансферт из федерального бюджета в пенсионный фонд совокупным объемом 14% ВВП — как часть долгосрочных усилий правительства, направленных на укрепление финансирования недостаточно капитализированной системы социальной защиты. На протяжении этого периода потребности в заимствованиях общественного сектора будут финансироваться путем комбинации растущего долга расширенного правительства (несмотря на то, что он достигнет лишь 14% ВВП в 2012 г.) и средств двух бюджетных фондов, которые к 2013 г. будут использованы.

В последующие два года капитальные расходы бюджета расширенного правительства сократятся в постоянных ценах, чтобы финансировать дальнейший рост социальных расходов. Поскольку программа фискального стимулирования в России сфокусирована на росте текущих, а не капитальных расходов, ее мультипликационный эффект на показатели экономического роста, по всей вероятности, будет ограничен.

Долгосрочные перспективы для российской экономики остаются неопределенными.
До тех пор пока доверие инвесторов не будет восстановлено в достаточной степени, экономика, по всей вероятности, будет нуждаться в капитале развития в обозримом будущем.  Противодействие реформам в области предложения и отсутствие прогресса в борьбе с коррупцией обуславливают относительно низкий ожидаемый приток прямых иностранных инвестиций в ближайшие пять лет. В результате прогнозы экономического роста и, следовательно, роста налоговой базы, остаются в высокой степени неопределенными. 

Тем не менее даже к концу 2012 г. с уровнем чистого долга в 14% ВВП показатели баланса  общественного сектора в России останутся выше среднего значения для стран с рейтингом «ВВВ» (42% ВВП), хотя уровень условных обязательств высок или, учитывая недофинансированные пенсионные обязательства и демографические проблемы, может быть еще  выше.

«Прогноз «Негативный» отражает вероятность понижения рейтинга, если в течение нескольких лет руководство страны окажется неспособным снизить первичный дефицит бюджета расширенного правительства (в настоящее время он находится на уровне примерно 8% ВВП)», — добавил г-н Гилл. Кроме того, рейтинг может быть понижен, если ухудшение макроэкономических условий приведет к ослаблению политики правительства, затрудняя стабилизацию экономики и рекапитализацию проблемного финансового сектора.

И, напротив, более быстрая консолидация финансов общественного сектора, вероятно, связанная с улучшением условий торговли, способная привести к усилению показателей баланса, может привести к изменению прогноза по рейтингам Российской Федерации на «Стабильный».

БКС Экспресс

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/sp-podtverzhdaet-riski.-prognoz-negativnyy