Tikr

Рынок забирается на опасную высоту

В течение торговой сессии 20 апреля российские фондовые индексы уверенно двигались вверх вслед за котировками нефти. За рынком последовали бумаги горнодобывающего (+1,9%) и нефтегазового (+1,58%) секторов. Снижались акции машиностроительной (-0,97%) и транспортной (-0,5%) отраслей. Объем торгов был выше среднего за последние 30 дней — 56,602 млрд руб.

Источник: данные Московской биржи.

Лидерами роста стали НЛМК (ао: +4,41%), Газпром (ао: +3,85%) и Яндекс (+3,31%). Список аутсайдеров возглавили СОЛЛЕРС (-4,01%), АФК Система (ао: -1,03%) и Мегафон (ао: -0,98%).

Глава правительства Дмитрий Медведев подписал распоряжение о повышении норматива по дивидендам госкомпаний по итогам 2015 года до уровня не менее 50% от чистой прибыли. На этом фоне компании с госучастием заметно подросли.

В этот четверг, 21 апреля, о производственных результатах за 1-й квартал отчитается АЛРОСА. Русгидро опубликует операционные результаты за тот же период. Mail.Ru Group опубликует результаты по МСФО за 2015 год и 1-й квартал текущего года. МРСК Сибири и ТМК проведут заседания советов директоров.

По данным Росстата, с 12-го по 18 апреля индекс потребительских цен вырос на 0,2%, с начала апреля — на 0,4%, с начала года — на 2,4%. Для сравнения: в апреле прошлого года индекс инфляции увеличился на 0,5%, а за первые четыре месяца — на 7,9%. В январе-феврале текущего года внешнеторговый оборот России, по данным Росстата, составил $59,8 млрд, что оказалось на 29,5% ниже, чем в аналогичном периоде 2015-го. Экспорт за тот же период упал на 35% г/г, до $37,2 млрд, импорт снизился на 18,1% г/г, до $22,6 млрд. Сальдо торгового баланса осталось положительным: $14,7 млрд после $29,7 млрд годом ранее.

Индекс доллара накануне поднялся на 0,28%, евро повысился на 0,65%. Рубль укрепился по отношению к обеим основным валютам. Процентная ставка по однодневным кредитам MosPrime не изменилась с предыдущего дня и составила 11,14%. Рубль демонстрирует позитивную динамику благодаря продажам экспортной выручки и росту нефтяных котировок. При этом операторы рынка отмечают возрастающий спрос на доллар на текущих уровнях.

Цена на WTI 20 апреля поднялась на 3,88%, до $43,91 за баррель, а Brent подорожала на 3,6%, до $45,52. Запасы нефти в Штатах за неделю при прогнозе роста на 2,4 млн баррелей увеличились на 2,08 млн, достигнув нового рекордного уровня. Запасы бензина период снизились на 0,11 млн баррелей против ожидаемых 1,217 млн. По данным EIA, за прошедшую неделю добыча нефти в США сократилась до 8,953 млн баррелей в сутки (-0,27%). Стоит отметить, что текущие цены граничат с уровнем рентабельности добычи сланцевого сырья в США, поэтому нельзя с уверенностью прогнозировать дальнейшее снижение производства. Россия и Саудовская Аравия обменялись  заявлениями о намерении в скором времени повысить добычу на 2 млн баррелей в сутки. Если учесть, что глобальное перепроизводство составляет порядка 1,5 млн баррелей в сутки, реализация указанных намерений способна обрушить цены на углеводородное сырье. В целом, на мой взгляд, цены на нефть существенно превысили фундаментально обоснованный уровень.

Индекс цен производителей Германии в марте снизился на 3,1% г/г и не изменился по отношению к предыдущему месяцу, в обоих случаях оказавшись хуже прогноза на 0,2%. Индекс экономических ожиданий Швейцарии в апреле составил 11,5 п. после 2,5 п. в марте. Уровень безработицы в Великобритании за февраль не изменился, оставшись на отметке 5,1. Торги на европейских площадках 20 апреля завершились в умеренном плюсе.

Еврозона сегодня опубликует индекс потребительского доверия за апрель (прогноз: -9,5 п. после -9,7 п. месяцем ранее). ЕЦБ определит кредитную и депозитную ставку (прогноз: 0% и -0,4%, без изменений). Великобритания представит индикатор розничных продаж за март (прогноз: рост на 4,4% г/г и снижение на 0,1% м/м после роста на 3,8% г/г и снижения на 0,4% м/м месяцем ранее).

Продажи домов на вторичном рынке недвижимости Штатов в марте составили 5,33 млн, что почти полностью совпало с ожидаемым объемом 5,3 млн. Американские индексы завершили торговую сессию 20 апреля незначительным ростом.

Штаты сегодня представят данные о количестве заявок на получение пособия по безработице за неделю (прогноз: рост на 10 тыс., до 263 тыс.) и индекс деловой активности Филадельфии за апрель (прогноз: 8,9 п. после 12,4 п. месяцем ранее).

Чистые вложения нерезидентов в японские акции составили 538,6 млрд иен после 146,5 млрд неделей ранее. Фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона в ходе сессии 21 апреля демонстрируют позитивную динамику.

Настроение рынка от Инвесткафе нейтральное: 5,5 балла.

Перед началом сессии 21 апреля в России нефть марки Brent торгуется на $1,15 выше уровня вчерашнего закрытия. Два фактора — цены на нефть и повышение нормативов по дивидендам госкомпаний — упорно толкают отечественный рынок вверх. И оба  этих фактора, на мой взгляд, довольно зыбки. Во-первых, текущий переизбыток предложения нефти имеет все шансы увеличиться на фоне намерений России и Саудовской Аравии наращивать добычу. Повышение цен на сырье стимулирует оживление сланцевой добычи в США, что потенциально полностью исключает возможность скорой балансировки рынка. Что касается дивидендов компаний с госучастием, то необходимость их повышать означает сокращение  операционного денежного потока, что отрицательно скажется на способности реинвестировать прибыль в свое развитие. Сейчас рынок крайне позитивен, и эта тенденция может продолжится еще несколько дней.  Однако чем выше котировки на отечественных фондовых площадках поднимутся, тем ниже и быстрее они упадут.

Источник: http://investcafe.ru/blogs/23862/posts/67772