Рынок долга предпочитает жить сегодняшним днем
12 сен 14:03
Макроэкономический фон на прошлой неделе оставался в целом положительным, нефтяные котировки немного росли. К пятнице цена на Brent оказалась на отметке $47,86 за баррель, WTI стоила $45,72. Российский фондовый рынок завершил пятидневку разнонаправленно: РТС вырос до 987,87 пункта, ММВБ удержался выше недавно достигнутого исторического максимума на отметке 2028,25 пункта.
Минфин предлагает заморозить финансирование проектов из Фонда национального благосостояния, чтобы уложиться в целевой дефицит на 2017-2019 годы в 5,9 трлн руб., не хватает 3,5 трлн при фиксированных все три года расходах 15,787 трлн. Кроме того, ведомство рассчитывает привлечь 2,4 трлн руб., в первую очередь за счет повышения налоговой нагрузки для нефтяников и Газпрома и увеличения дивидендов от госкомпаний. Вопрос по поводу источника получения оставшихся 1,1 трлн руб. остается открытым.
В 2018 году заканчивается ликвидная часть резервных фондов, которая не вложена в проекты. В этой связи, по мнению Минфина, придется либо заморозить финансирование текущих инвестиционных проектов на 261 млрд руб., либо увеличить программу приватизации или займов не менее чем на 500 млрд руб. Также министерство предлагает сократить расходы на оборону на 6,0%. Альтернативой сокращениям представляется только увеличение налогов.
Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила о складывающемся в банковском секторе структурном профиците ликвидности, указав, что в этих условиях ключевая ставка понижаться не может.
Средняя максимальная ставка первой десятки российских банков по депозитам физических лиц в рублях за третью декаду августа составила 8,72%.
Номинальный эффективный курс рубля к иностранным валютам снизился за прошлый месяц упал на 1,9% м/м, а с начала года вырос на 6,1%. Реальный эффективный курс рубля потерял 2% в месячном исчислении и увеличился на 8,7% с начала года.
С 30 августа по 5 сентября, по данным Росстата, инфляция в России была нулевой. С начала года цены выросли на 3,9%.
Объем денежной базы РФ в узком определении на 2 сентября составил 8,568 трлн руб., уменьшившись за неделю на 44,9 млрд. Ставки Mosprime снова сократились и лежали в диапазоне 10,53-10,57%, то есть практически у границ ключевой ставки. Ставка RUONIA не менялась, на конец недели она была равна 10,25%, объем сделок по ней составил 181,93 млрд руб. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ уменьшилась до 102,17 млрд руб., она полностью приходится на сделки по фиксированной ставке. Последняя средневзвешенная ставка по аукционам РЕПО составляет 10,95%, операций не проводилось. На аукционах валютного РЕПО банки заняли $4,526 млрд под 2,53% годовых на 28 дней и $0,1 млрд — под 2,44% на семь дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 9 сентября было отрицательным и равнялось -11,20 млрд руб.
ОФЗ на прошлой неделе потеряли в доходности в среднем 0,11 п.п.
В транспортном, металлургическом, банковском и нефтегазовом сегментах рынка корпоративного долга YTM облигаций оставались практически неизменными. В торговом сегменте доходности выросли на 0,11 п.п., в телекоммуникационном — на 0,36 п.п.
Доходность в суверенных еврооблигациях снизилась на 0,15 п.п.
По данным EPFR, с 1-го по 7 сентября в фонды, ориентированные на российские активы, было привлечено $84,1 млн после $29 млн неделей ранее.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24545/posts/72875