Рынки Азии: Вкладывать надо в Южную Корею
4 окт 11:00
Общий тренд и картина дня
Сегодня в Азии мы наблюдаем падение большинства котировок. Лучиком света в негативных биржевых новостях стали растущие индексы китайских бирж. Причиной роста интереса к фондовым рынкам Поднебесной со стороны инвесторов стали заявления премьера Госсовета КНР Вэнь Цзябао об эффективности национальных стабилизационных мер по восстановлению высоких темпов роста ВВП. Основной вектор наращивания темпов роста экономики становится стремительно растущее внутреннее потребление вместо внешнего.
Последние экономические данные из региона уверяют нас в «бычьих настроениях» в долгосрочной перспективе.
Япония
Так, в Японии мы наблюдаем постепенное улучшение экономической конъюнктуры. В стране быстро восстанавливается баланс спроса и предложения, что уменьшает риски раскручивания дефляционной спирали. Во втором квартале ВВП страны восходящего солнца в реальном выражении увеличился на 0,9% после падения в течение пяти кварталов. Поэтому в текущем году мы ожидаем рост японской экономики не менее чем на 3,5%.
Основным вызовом стабильности экономической системы Японии в настоящее время является угроза дефляции, что будет способствовать росту дефицита ликвидности в среднесрочной перспективе. Так, в июле потребительские цены в стране упали на 2,2% в годовом исчислении. Это означает, что маятник экономических настроений граждан второй по величине мировой экономики склоняется в сторону «сберегать», а не «тратить», что негативно влияет на общую картину. Но даже несмотря на это, мы считаем, что ситуация в Японии далека от критической. Конечно, дефляция продолжит негативно влиять на уровень промышленного производства по меньшей мере в течение ближайших двух лет, что, естественно, сохранит ставку рефинансирования на крайне низком уровне в 0,1%. Но с этим проблемами японские регуляторы научились бороться в 90-х годах, поэтому накачка ликвидностью финансовой системы азиатского промышленного гиганта приведет к росту инвестиций в экономику Японии.
Политические перемены в Японии
Важным политическим событием в Японии прошлой недели стала сокрушительная победа оппозиционной Демократической партии, получившей порядка 300 мест из 480 в японском парламенте. Это знаменует собой важную эпоху, поскольку правящая Либерально-демократическая партия почти полстолетия обладала монополией на власть.
Экономическая программа демократов включает в себя рост объема вливания средств в японскую экономику. Так, на каждого ребенка родители будут получать порядка $275 ежемесячно. Кроме этого, ожидается рост капительных инвестиций в убыточное сельское хозяйство. Кроме этого, победители обещали отменить плату за проезд по японским скоростным автомагистралям, что уменьшит издержки бизнеса. Эти новости, безусловно, позитивны с точки зрения потенциального роста японских фондовых индексов. Особое внимание следует обратить на акции инфраструктурных компаний и производителей товаров широкого потребления. На фоне стремительного падения доходов от экспорта, страна пытается сделать местным рынок драйвером роста экономики.
Сегодня японский индекс Nikkei 225 потерял 2,37% и опустился до уровня в 10,280 пунктов на фоне фиксации прибыли на азиатских площадках. С технической точки зрения цель «картинки» двойного дна до уровня 11,000 пока не реализована, поэтому в среднесрочном плане следует ожидать роста индекса. В краткосрочном плане индекс может скорректироваться вниз до уровня поддержки в 9,000 пунктов.
В этом случае возможны продажи бумаг японского финансового и страхового сектора. Сегодня продажи акции отрасли уже наметились, - так банки Mizuho Financial, Daiwa Securities и Nomura подешевели сегодня в пределах 2%.
Южная Корея
Главной новостью для инвесторов в Южной Корее, безусловно, станет повышение международным рейтинговым агентством Fitch прогноза по суверенному кредитному рейтингу страны до уровня «стабильный» с «негативного». Также агентство подтвердило рейтинг по внешним заимствованиям на уровне A+ и по национальной валюте на уровне AA.
В целом, экономика страны остается в хорошей форме. Международные резервы Южной Кореи сейчас составляют более $200 млрд и спасают страну от мировых экономических катаклизмов. Кроме этого, корейская экономика восстанавливается быстрее экономик развитых стран.
По результатам 2009 года ожидается рост ВВП на 0,1%, при этом во втором полугодии четвертая по размеру азиатская экономика увеличится более чем на 3%.
Поэтому неслучайно, что все больше и больше брокеров склоняются к мнению, что ценные бумаги южнокорейских компаний крайне недооценены. Так, сегодня аналитики банка Credit Suisse выпустили исследование с рекомендацией «покупать» акции эмитентов из Южной Кореи.
Несмотря на позитивные рейтинговые действия, сегодня главный индекс страны Kospi Composite опустился на 0,6%. Впрочем, в долгосрочной перспективе мы ожидаем рост индекса до 1900 пунктов. Макроэкономическая стабильность и внятная монетарная политика властей Южной Кореи лишний раз в этом убеждают.
Андрей Диргин,
Эксперт по международным рынкам БКС Экспресс
Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rynki-azii-vkladyvat-nado-v-yuzhnuyu-koreyu