РусГидро не получит инвестиционную составляющую в тарифе на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС
4 окт 10:15
ФСТ не будет включать затраты РусГидро на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС в тариф на 2010 год, об этом сообщил глава службы С. Новиков. В то же время отмечено, что сейчас ФСТ обсуждает различные тарифные решения для РусГидро. Предполагается, что окончательные ставки для РусГидро появятся не в октябре, как для всех энергокомпаний (кроме ФСК), а только в ноябре.
Пока же помощь государства ограничивается 4.3 млрд руб. денежных средств на строительство водосброса Саяно-Шушенской ГЭС. Кроме того, обсуждается очередная допэмиссия на сумму 20 млрд руб., однако решения об этом пока что нет. В целом мы полагаем, что РусГидро в состоянии профинансировать восстановительные работы по крайней мере в 2010 году самостоятельно.
Задержка расчета тарифов для РусГидро, на наш взгляд, может быть связана с тем, что регулятор может оставить для Саяно-Шушенской ГЭС тариф на мощность, составляющий большую часть дохода станции. Безусловно, этот факт положителен для рынка акций РусГидро. В этом случае понятен 4.5-процентный рост акций генкомпании в день выхода соответствующих новостей.
Включение инвестиционной составляющей в тариф РусГидро было бы, наверное, слишком хорошо для генкомпании, однако слухи о сохранении тарифа на мощность благоприятны для компании. Не исключено, что РусГидро может также получить заемные средства на льготных условиях. Мы полагаем, что возврат стоимости акций компании на уровни 1.2-1.23 руб. за бумагу возможен в краткосрочной перспективе. Так как сроки переносятся на ноябрь, то мы рекомендуем инвесторам внимательно следить за развитием событий на рынке акций РусГидро и частично фиксировать позиции при удобных для этого случаях.
Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru