Рубль ожидают новые испытания
26 авг 15:58
Прогнозируя курс рубля, обычно в первую очередь смотришь на тренд по нефти. Однако динамика последних трех месяцев заставляет усомниться в эффективности этого подхода. Как демонстрирует инфографика ЦБ, в мае и июле колебания нефти практически не отражались на курсе рубля, значит на время эту переменную можно исключить из расчетов и сосредоточиться на прочих факторах. 
Источник: Данные Банка России
И все же несколько слов о том, почему рубль отвязался от курса нефти. Объяснений этому несколько, например ЦБ в своем ежемесячном отчете о специфике трендов указывает, что участники рынка с апреля расценивают цены нефть на уровне $45-50 за баррель в качестве равновесной. Причем при росте котировок они не переоценивают курс рубля, полагая, что отклонения носят временный характер.
Это предположение выглядит достаточно обоснованным, но я бы добавил к нему еще два фактора.
Пару последних месяцев Банк России стабильно ограничивал предоставление рублевых ресурсов в рамках еженедельных аукционов РЕПО, хотя спрос на валютных аукционах удовлетворялся полностью. Аукцион в рублях 9 августа даже был отменен, а вместо него прошли депозитные торги, на которых рублевая ликвидность не только не предоставлялась, а еще дополнительно изымалась. Это первая мера, которой ЦБ стимулировал спрос на рубль.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/72612