Роснефть предпочитает быть в долгу у своих
13 фев 16:37
Роснефть сообщила об очередном досрочном погашении части кредитов, привлеченных для финансирования сделки по приобретению ТНК-BP. Компания выплатила группе кредиторов $7,154 млрд. В общей сложности с декабря 2013 года было погашено долгов на сумму около $33 млрд. В текущем году Роснефть должна была вернуть кредиторам $19,5 млрд, в 2016-2017 годах — $16,5 млрд, в дальнейшем — $24,9 млрд.
Для погашения внешнего долга Роснефть использует валютную выручку, не приобретая валюту на рынке. Также позитивно и то, что компания сокращает задолженность перед заруб.ежными кредиторами в условиях продолжительного ослабления руб.ля и роста стоимости обслуживания внешнего долга. Однако говорить о снижении долговой нагрузки пока не приходится. Роснефти необходимы средства для реализации масштабной инвестиционной программы. Так как из-за санкций доступ к западным рынкам капитала для госмонополии закрыт, долговое финансирование привлекается из других всевозможных источников.
На телеконференции по итогам отчетности за 3-й квартал 2014 года стало известно, что инвестпрограмма компании на 2015 год должна составить порядка 1 трлн руб., что подразумевает существенный рост по сравнению с 600-700 млрд руб., которые планируется направить на CAPEX по итогам ушедшего года. Учитывая, что за девять месяцев 2014 года на эти цели было пущено лишь 370 млрд руб., существенное повышение капзатрат должно было произойти в 4-м квартале, отчетность за который еще не публиковалась. Можно предположить, что по факту капзатраты за прошлый год будут близки к нижней границе вышеупомянутого диапазона.
Однако в своем недавнем выступлении на конференции в Лондоне Игорь Сечин заявил, что размер инвестиционной программы Роснефти в текущем году сохранится на уровне 2014 года, то есть будет близок к 600 млрд руб. В то же время с финансированием даже большей инвестпрограммы у компании проблем не возникнет, так как в конце прошлого и начале текущего года компания разместила на рынке облигации на общую сумму свыше 1 трлн руб. Ставка первого купона по всем размещенным облигациям составила 11,9%. Ставка последующих купонных выплаты по одной части облигаций сокращается, а по другой части привязана к ключевой ставке ЦБ.
Согласно сообщениям компании, размещение облигаций осуществляется именно для финансирования производственной программы и проектов, и полученные от этого средства не будут конвертироваться в иностранную валюту.
Роснефть претендует и на господдержку из средств ФНБ. Ранее Сечин рассматривал возможность выкупа за счет ФНБ облигаций компании на сумму в 1,5-2 трлн. Как стало недавно известно, чтобы получить заем из фонда, компания представила на рассмотрение правительства 12 проектов. Весьма вероятно, что лишь часть из них в итоге получит господдержку. Если судить об условиях оказания господдержки проекту Ямал СПГ НОВАТЭКа, можно предположить, что если заявка Роснефти будет удовлетворена, то стоимость обслуживания возникшего долга будет выгодной.
Консенсус прогноз по акциям Роснефти — F260.0, рекомендация — «держать».
Источник: http://investcafe.ru/blogs/572/posts/53284