Решения по консолидации Холдинга МРСК могут быть приняты до конца года
4 окт 10:01
По сообщению Интерфакса, решения правительства по консолидации Холдинга МРСК могут быть приняты до конца текущего года. При этом холдинг рассматривает несколько вариантов консолидации. К примеру, это может быть переход на единую акцию «дочек» и холдинга, а также присоединение холдинга МРСК к одной из дочерних компаний. При этом необходимым условием консолидации является сохранение контроля государства над распределительными сетями.
Именно идея консолидации привела к столь значительной положительной динамике акций Холдинга МРСК в последнее время. Инвесторы «работают» на сокращение дисконта стоимости «дочек» к стоимости самого холдинга. В итоге Холдинг МРСК займет лидирующее место среди энергокомпаний по объему основных показателей. По нашим оценкам, консолидированная выручка холдинга за I полугодие 2009 года составляет $7 млрд, рыночная капитализация при условии консолидации - $9 млрд.
Подчеркнем, что полная консолидация «дочек» означает необходимость допэмиссии Холдинга МРСК в пользу государства для сохранения контроля. Если рассчитать все по рыночной стоимости, то государству для сохранения заветных 50%+1 акция необходимо внести в капитал [олдинга $3.8 млрд. Мы полагаем, что в этой связи для целей консолидации Холдинг МРСК будет оценен максимально высоко, для того чтобы снизить потенциальные затраты государства.
В этой связи мы рекомендуем покупки именно акций Холдинга МРСК для участия в объединении распредсетей. На наш взгляд, рост котировок холдинга может продолжиться до уровня 4 руб. за одну обыкновенную акцию.
Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru