Пшеница пустит корни вблизи текущих уровней
16 мар 15:50
По моим наблюдениям, на рынке пшеницы действует следующее правило: лучшее средство от низких цен — это низкие цены. Установившийся с прошлого года относительно низкий ценовой диапазон в мире должен привести к логическим последствиям. Фермеры начнут сокращать посевные площади под пшеницей в пользу более рентабельных культур. И, кстати, некоторые американские аграрии уже следуют этим путем.
Первая в текущем году оценка посевных площадей под пшеницу нового урожая в США едва дотянула до нижней планки рыночного консенсуса, находившегося в диапазоне от 51 млн до 56 млн акров. Таким образом, под пшеницу в Штатах отведено на 3,6 млн акров меньше, чем в 2015-м, что стало минимумом за последние семь лет. Стоит отметить, что первые оценки USDA, как правило, завышены. К примеру, фактические данные по посевным площадям прошлого года оказались меньше первого официального прогноза на 0,9 млн акров.
USDA прогнозирует урожайность на уровне 45,9 бушеля с акра (в 2015/16: 43,6 бушеля). Таким образом, общий урожай ожидается на уровне 54,18 млн тонн, что на 3% ниже результата предыдущего года. С учетом роста внутреннего потребления и экспорта конечные остатки прогнозируются в пределах 26,92 млн тонн. Этот показатель превышает конечные остатки текущего маркетингового года на 0,6 млн тонн.
Несмотря на то, что первые оценки USDA указывают на рост американских конечных остатков пшеницы в 2016/17 маркетинговом году, я считаю, что сужение посевных площадей — это сильная поддержка рынку. Урожайность заложена на достаточно высоком уровне, а значит вероятность ее ухудшения вследствие погодных условий также высока. При этом площади под посевами останутся неизменными вне зависимости при любой погоде. Этим я хочу сказать, что в условиях неопределенности в отношении погодных условий угроза уменьшения урожая в США намного выше, чем шансы на его увеличение. Для роста цен этого недостаточно, а для их поддержки — в самый раз.
Погода на большей части США оставалась благоприятной для начала вегетации посевов в течение последних двух недель. Однако на востоке страны продолжается формирование засухи, которая может развиться в последующие недели. Как минимум окно для появления «сюрприза» открыто.
Экспорт пшеницы в Штатах продвигается с трудом. Доллар отступил от пиков января и это помогает местным поставщикам. В этом контексте много зависит от итогов заседания ФРС 15-16 марта. Если шансы на скорое ужесточение монетарной политики снизятся, доллар по крайней мере не будет предрасположен к укреплению, так что продукция из США окажется более конкурентоспособной.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/66942