Пшеница не так негативна, как кажется
19 мая 12:44
Миру "светит" еще один год изобиля пшеницы. Но, если копнуть в структуру балансов немного глубже, можно найти факторы ценовой поддержки для мирового рынка пшеницы.
Первый прогноз USDA на 2016/17 для рынка пшеницы оказался явно мало предсказуемым. Конечные глобальные остатки пшеницы в 2015/16 и 2016/17 оценены на уровне превышающем верхние границы ожиданий аналитиков. Не смотря на прогноз снижения производства пшеницы в 2016/17 на 1% г/г (-7,1 млн. тонн) до 727 млн. тонн, с учетом переходящих остатков мировой суммарный объем предложения пшеницы вырастет на 2% г/г. При этом потребление пшеницы в новом сезоне вырастет лишь на 0,7% г/г. Одновременно прогноз глобального экспорта в 2016/17 предполагает снижение на 1,8% г/г (-3 млн. тонн). В итоге конечные остатки достигнут показателя 257,3 млн. тонн (+5,9% г/г) и установят новый исторический максимум.
Источник: USDA
Более наглядное представление о том, насколько “медвежий” баланс спроса и предложения пшеницы ожидает Мир в новом сезоне дает коэффициент stock to use (отношение прогнозных показателей конечных остатков к объему потребления), значение которого сейчас прогнозируется на уровне 36,1%. Это самый высокий показатель с 1999 г. Применительно к вероятной стоимости фьючерса пшеницы в новом сезоне текущее прогнозное значение коэффициента stock to use предполагает средний ценовой уровень пшеницы в районе $4.5 за бушель.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22614/posts/68956