Промсвязьбанк выбрасывает белый флаг
29 мар 20:30
Промсвязьбанк отчитался по итогам 2015 года о получении чистого убытка по МСФО на уровне 16,47 млрд руб., причем этот результат перекрыл прибыль за предыдущие три года. Столь разочаровывающий итог стал следствием колоссальных отчислений в резерв на покрытие потерь по кредитам. Расходы на эти цели за прошлый год увеличились на 83,14%, до 49,07 млрд руб. Основной объем резервов пришелся на такие отрасли, как недвижимость, транспорт и торговля.
Источник: данные Промсвязьбанка.
Чистый процентный доход банка в минувшем году сократился на 16,79% г/г, до 27,29 млрд руб. Рост процентных ставок в банковском секторе способствовал увеличению депозитной базы, что, в свою очередь, повысило долю процентных расходов на 63,09% г/г. Промсвязьбанк попал под двойной удар, столкнувшись с удорожанием фондирования и рецессией в РФ.
Чистые комиссионные доходы банка также снизились, однако всего на 0,14%. Основные статьи доходов остались теми же, что и ранее. Среди них обслуживание пластиковых карт, денежные переводы и операции с иностранной валютой. Стоит отметить, что в минувшем году только по одной позиции (денежные переводы) из трех отмечен рост, который составил 36,36% г/г.
Источник: данные Промсвязьбанка.
Кредитный портфель Промсвязьбанка за вычетом резерва под потери по итогам года вырос на 6%, до 800 млрд руб. Однако улучшение данного показателя было в основном вызвано переоценкой валютных кредитов. Доля кредитов, выданных физическим лицам и МСБ, сократилась на 10,97% и 31,20% соответственно. В качестве основных причин негативного тренда можно выделить повышение процентных ставок, которое ослабило интерес заемщиков к привлечению кредитов. Давление на результат оказало и снижение реальных доходов населения, которое наблюдается в последние два года. При этом банк смог нарастить корпоративный кредитный портфель на 17,86%. Необходимо также отметить увеличение доли неработающих кредитов (просроченная задолженность более 90 дней) с 2,9% в 2014 году до 4% в 2015-м.
Чистая процентная маржа Промсвязьбанка сократилась на 1,6%, до 2,7%. В этом плане самым провальным оказался 1-й квартал ушедшего года, когда показатель составил 2,2%. Главным негативным фактором, обусловившим ухудшение рентабельности, стало повышение ключевой ставки ЦБ РФ в декабре 2014 года. Монетарному регулятору пришлось бороться оттоком капитала и девальвацией национальной валюты. Затем процентная маржа стала восстанавливаться на фоне смягчения денежно-кредитной политики.
Зампредправления банка Владимир Мамакин, комментируя финансовые итоги 2015 года, подчеркнул, что период выдался сложным для всего банковского сектора, а программой минимум на текущий год называл выход на безубыточность.
Источник: Google Finance.
По мультипликатору P/BV Промсвязьбанк торгуется ниже единицы и вблизи среднего уровня по отрасли. Слабые финансовые результаты за 2015 год также не делают его бумаги привлекательными для покупки. Замечу также, эти акции низколиквидны и не подходят для инвесторов с большими портфелями: за период с 1-го по 28 марта среднедневной оборот в основной секции Московской биржи по бумагам Промсвязьбанка составил всего 97069 руб. С учетом всех этих факторов я рекомендую держателям акций банка продавать их.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22555/posts/67248