Продажи Черкизово пошли ему в убыток
31 мая 14:09
Группа Черкизово представила финансовые результаты за 1-й квартал. Как следует из опубликованных данных, за этот период компания показала чистый убыток, несмотря на уверенный рост продаж.
С января по март Черкизово улучшило операционные показатели во всех сегментах бизнеса. Наиболее сильными стали результаты птицеводства, где благодаря росту производства объем продаж составил 128,2 тыс. тонн, что на 19% выше показателя годом ранее. В сегменте мясопереработки производство увеличилось на 28%, а объем реализации достиг 48,6 тыс. тонн, после запуска Данковского мясокомбината, позволившего увеличить и объем продукции, и ее ассортимент.
Запуск новой программы оптимизации производственных показателей и, как следствие, еженедельное увеличение прироста поголовья свиней, позволили компании добиться положительной динамики и в сегменте свиноводства. Продажи здесь поднялись на 7% г/г, до 40,1 тыс. тонн. Общая выручка Черкизово за отчетный период увеличились на 8%, до 18,5 млрд руб.
Девальвация рубля увеличила себестоимость в птицеводстве и свиноводстве, что, несмотря на неплохую динамику финансовых показателей сегмента мясопереработки, все же повлекло за собой падение валовой прибыли группы на 45%, до 3 млрд руб.
На фоне высоких коммерческих затрат, повышения расходов на аренду и заработную плату операционные расходы компании прибавили 16%, перешагнув отметку в 3 млрд руб. В связи с этим Черкизово фиксирует операционный убыток в размере 21 млн руб. против прибыли 2,9 млрд руб. годом ранее. Этот результат оказал непосредственное влияние и на денежный поток, который сократился почти вдвое, до 1,3 млрд руб.
Долг компании увеличился до 43,1 млрд руб., что вкупе с повышенными ставками по банковским кредитам и кредитным линиям спровоцировало почти шестикратный рост процентных расходов, достигших 663,5 млн руб. Отчетный период Черкизово завершило с чистым убытком в размере 441 млн руб., притом что годом ранее была зафиксирована чистая прибыль 2,9 млрд руб.
EBITDA компании обвалилась на 76%, до 725 млн руб., рентабельность по ней опустилась с 17,4% в 1-м квартале 2015-го до 3,9%. Чистый долг группы вырос с 35 млрд до 38,6 млрд руб., а соотношение NetDebt/EBITDA достигло тревожного уровня в 3,7х.
Подводя итоги, приходится констатировать, что 1-й квартал был для Черкизово непростым периодом. Снижение потребительского спроса, в том числе на продукцию из мяса оказало серьезное давление на финансовые результаты компании. И все же я считаю позитивным моментом то, что, несмотря на тяжелые рыночные условия, Черкизово все же продемонстрировало неплохие показатели продаж во всех сегментах своего бизнеса, и есть большая надежда на продолжение этого тренда.
По мультипликатору P/E акции Черкизово недооценены по сравнению с аналогами в мире, поэтому я рекомендую покупать их даже от текущих уровней.
Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/69187