Портфельные инвестиции Интер РАО
4 окт 09:26
По данным СМИ, Интер РАО планирует до конца года закрыть сделку по покупке фонда электроэнергетических активов финансовой корпорации «Открытие». Фонд был образован летом 2008 года, его основным активом стали 5% обыкновенный акций РАО ЕЭС.
После реформы последней данный пакет был преобразован в акции 23 энергокомпаний. По нашим оценкам, рыночная стоимость акций, входящих в его состав, оценивается в $1.37 млрд. Отметим, что у Интер РАО свободных денег для приобретения данного пакета нет. Скорее всего, на эту сделку пойдут средства, привлеченные по кредиту Сбербанка. 7 декабря собранию акционеров Интер РАО предстоит рассмотреть вопрос о привлечении нескольких кредитов Сбербанка на общую сумму 48.5 млрд руб. (или 1.13 млрд евро ($1.69 млрд) в соответствии с курсом ЦБ на 17.11.2009). Кредит предполагается привлечь под залог акций дочерних компаний, контрактов на поставку электроэнергии. Более того, банку предоставляется право безакцептного списания средств со счетов Интер РАО в случае несвоевременного погашения кредита. С учетом данного займа долговая нагрузка компании может вырасти с 560 млн евро до 1689 млн евро. Мы полагаем, что Интер РАО планирует данную портфельную инвестицию с прицелом на дальнейший обмен активами, в том числе не исключаем сделки с ФСК, у которой на балансе есть бумаги Сангтудинской ГЭС-1(14,91%) и ТГК- 11, интересные Интер РАО. Кроме того, потенциально мы видим возможности для обмена с Газпром энергохолдингом, которому принадлежит 8.34% акций Интер РАО.
Мы ожидаем, что после технической приостановки открытие торгов акциями Интер РАО будет позитивным, учитывая общий рост рынка за время неторговли и положительный новостной фон. До конца года акции компании, по нашим оценкам, могут вырасти как минимум на 20-25%.
Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru
Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/portfelnye-investicii-inter-rao