Покупки актуальны после снижения индекса РТС ниже 1300 пунктов
4 окт 09:51
Динамика мировых фондовых индексов говорит сегодня в пользу открытия российского рынка акций в красной зоне, отмечает Александр Разуваев, начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал»:
«Снижение российского рынка на открытии должно составить 1-2%. Хуже рынка на сегодняшних торгах будет финансовый сектор. Однако пока мы рекомендуем наблюдать за рынком со стороны. Начинать покупки стоит только после снижения индекса РТС ниже 1300 пунктов, в этом случае российский рынок акций станет недооцененным с фундаментальной точки зрения. Динамика мировых рынков и соответствующая статистика остается основным краткосрочным фактором в текущей ситуации.
Чистая прибыль Газпрома по РСБУ за 3 квартал 2009 года снизилась на 85,2% до 20,15 млрд рублей по сравнению с аналогичным показателем 2 квартала текущего года. Уменьшение показателя чистой прибыли в 3 квартале по сравнению со 2 кварталом 2009 года было вызвано, в основном, уменьшением доходов по курсовым разницам и отражением таможенных платежей за май - июнь 2009 года. Конечно, серьезные участники рынка ориентируются на международную отчетность, спрос на газ в Европе восстанавливается, а экспортные цены на газ следуют за нефтяными с лагом в 6-9 месяцев, и рынок всегда ориентируется на будущие прибыли. Однако, данная новость несомненно будет негативно воспринята спекулянтами и краткосрочно отыграна рынком. Вместе с тем, акции Газпрома на текущих уровнях оценены значительно ниже справедливой оценки, которая составляет $7-9.
«ЛУКОЙЛ» может потерять право на разработку сразу двух крупных проектов на каспийском шельфе. Это связано с изменениями в законодательстве, которые лишили частные компании права разрабатывать шельфовые месторождения. Российское правительство должно будет решить, продлевать ли истекшую в пятницу лицензию СП нефтяной компании с Газпромом на разработку месторождения Центральное и позволять ли частному «ЛУКОЙЛу» представлять Россию в российско-казахском проекте СРП об освоении месторождения Хвалынское. В последнее время позиция властей по отношению к частным компаниям смягчилась, соответственно вероятно «ЛУКОЙЛ» сохранит свои позиции. При этом, несмотря на значительную долю нерезидентов в капитале, вряд ли можно по факту назвать «ЛУКОЙЛ» иностранной компанией. Основными акционерами являются Вагит Алекперов 20.4%, ConocoPhillips 20.0% , Леонид Федун 9.1%. Хотя конечно очень многое будет зависеть от позиции Газпрома.
До конца года мы советуем ориентироваться на коридор 1300-1500 по индексу РТС. В 2010 году мы ожидаем восстановления российской экономики при сохранении цен на нефть в коридоре 65-75 долл./барр. В рамках базового сценария индекс РТС должен достигнуть коридора 1800-2000 пунктов. В инвестиционном сообществе активно обсуждается вероятность развития ситуации не по V, а по W образному сценарию. И соответственно ожидания скорого быстрого обвала рынка. Мы считаем данный сценарий маловероятным, хотя и возможным. Вариант ужесточения монетарной политики до выхода из рецессии. Вместе с тем, с нашей точки зрения, трусам нечего делать на фондовом рынке. И ориентироваться следует на базовый сценарий, который закладывается в DCF и на основе которого делаются прогнозы. Времена не выбирают, в них живут и умирают, а еще зарабатывают неплохие деньги. При этом с помощью «стопов» всегда можно ограничить убытки. Мы отмечаем, что в долгосрочном плане фондовые рынки имеют тенденцию к росту, а российская экономика обладает качественными активами для инвестиций, хотя конечно их число не очень велико. Мы также позитивно оцениваем долгосрочные перспективы российской экономики, полагая, что роль мировой бензоколонки достаточно прибыльна и требует адекватной оценки фондовым рынком».
БКС Экспресс