Подбираем ключик к серебру
22 апр 22:02
Серебро продолжает попытки зацепиться за поддержку у $15,5 за унцию. Если это ему удастся, вероятность дальнейшего проседания увеличится. «Быки» уповают на такие факторы роста котировок, как ослабление нацвалют и денежно-кредитной политики ряда центробанков, а также вездесущий греческий вопрос. Конечно, сбрасывать со счетов эти драйверы неразумно, но в их силу и продолжительность верить не стоит: бал здесь правит укрепляющийся доллар США. Я уже не говорю о влияние вяловатого спроса на физический металл.
Промышленность находится на том этапе своего цикла, когда спрос на серебро сокращается. Изменились технологии, и вот с 2005-го к текущему году для солнечных батарей стали использовать на три четверти меньше металла, а уж об использовании его в фотоделе и вовсе почти забыли. Кроме того, падает импорт в государствах, которые традиционно закупали серебро. Свое давление на котировки оказывают и планируемые Федрезервом шаги по повышению ставок, которое приведет к удорожанию заимствований и дальнейшему укреплению доллара. Все это невеселые новости для покупателей XAG/USD. Усилившиеся позиции гринбека в парах с валютами, которые представляют государства, производящие металл, ведет к улучшению конкурентоспособности, снижению себестоимости и, как следствие, росту предложения на фоне плохого спроса. Таким образом, дисбаланс растет. Первая десятка стран, выпускающих данный драгметалл, формировала более 83% всей добычи в ушедшем году. Причем доллар укрепился по отношению к половине валют из этой десятки, оставшись на тех же уровнях в парах с юанем и боливиано.
Источник: USGS, Reuters.
Судя по тому, что Американскому двору с января удалось продать меньше монет, чем в прошлом, позапрошлом и не самом удачном для серебра 2011 году, а именно 13,9 млн унций, не ждет металл поддержка и от инвестиционной сферы.
Источник: US Mint.
Да и, казалось бы, очень чувствительная для серебра, как признанной тихой гавани, греческая тема и особенно угроза дефолта, тоже оставили XAG/USD безучастной. Однако, на мой взгляд, в ценах скорее учтен позитивный сценарий, так как в выход Греции из еврозоны никто особо не верит. Таким образом, говорить об утрате серебром статуса защитного актива, не приходится.
Зато восприимчивость к укреплению доллара в серебре сильна как никогда. Добавим к этому вернувшуюся в «медвежьи» лапы нефть и вытекающую из этого тенденцию к закреплению инфляции на отрицательных уровнях и придем к выводу, что ждать роста от серебра в ближайшее время бессмысленно. Вероятно, в свое время «голубиная» политика многих центробанков позволит победить дефляцию, но надежда на это, высказанная на встрече «Большой двадцатки», пока преждевременна.
Источник: Reuters.
В таких условиях лучшей стратегией остаются продажи на росте или на прорыве важных уровней поддержки. В качестве среднесрочного таргета выступает отметка $14,7 за унцию. Шорты, сформированные в начале апреля, рекомендую удерживать, захеджировав позиции на случай негатива с полей переговоров между Грецией и кредиторами.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/4829/posts/56450