ПИК стабилен: акционеры те же
20 фев 17:44
Итак, новая структура акционеров ПИКа выглядит так: Нафта Москва владеет 36% акций против 38,3% до SPO, М.Шишханову принадлежит 14,93% против 19,9%, которыми он владел ранее через БинБанк и Gilt Partners, банку ВТБ досталось 6,6% акционерного капитала против прежних 8,84%. Таким образом, free float составил 42,46% против 32,87% до SPO.
Источник: данные компании
Можно сделать вывод, что интерес частных инвесторов к ПИКу, несмотря на относительно высокие риски строительной отрасли, оказался даже выше, чем интерес текущих акционеров. Причиной тому стали хорошие результаты ПИКа за 2012 год, о которых я писала ранее, а также довольно позитивные результаты за 1-й квартал текущего года. Кроме того, стоит отметить, что размещение происходило почти по рыночной цене, в то время как консенсус-прогноз предполагает значительную недооцененность акций девелопера.
По данным операционной отчетности за 1-й квартал 2013 года, ПИК увеличил поступления денежных средств на 40,1%, причем поступления от продаж жилой недвижимости выросли на 49,2%. Объемы реализации недвижимости выросли на 19,5% и составили 153 тыс. кв.м. При этом стоит отметить, что в 1-м квартале объемы реализации всегда довольно слабые. Так, за первые три месяца 2012 года было реализовано только 19,5% всего жилья, реализованного за весь прошлый год.
Некоторое замедление прироста поступления денежных средств связано в первую очередь с довольно высокой базой 2012 года, тогда прирост составлял 55% в целом и 89% от продажи квартир, в 2011 году прирост был еще выше. Таким образом, замедление темпов роста не влияет на фундаментальную привлекательность акций ПИКа. В 2013 году за три месяца на продажу были выставлены 14 новых корпусов против девяти в 2012 году, что будет способствовать росту выручки по мере того, как квартиры будут реализовываться.
Кроме того, привлекательными чертами ПИК остается сокращение долговой нагрузки, а также повышение эффективности, связанное с объединением ДСК-2 и ДСК-3. Также на месте ДСК-3 планируется строительство нового жилого комплекса, площадь которого составит порядка 200 тыс. кв.м., что примерно соответствует площади строящегося сейчас комплекса Ново-Переделкино. Его рыночная стоимость составляла, по данным на конец 2012 года, $55 млн. Данный проект будет способствовать росту не только рентабельности, но и выручки ПИКа в ближайшие два-три года.
Целевая цена по акциям ПИК составляет 88,49 руб., потенциал роста от текущих котировок — 42%. Рост ликвидности за счет повышения количества акций в обращении может позитивно сказаться на котировках девелопера. Рекомендация — «покупать».
Источник: http://investcafe.ru/blogs/20600/posts/29072