ПИК оценен по достоинству
25 окт 16:48
Группа компаний ПИК, развивающая девелоперский бизнес в 25 регионах нашей страны, представила результаты своей основной деятельности за девять месяцев текущего года.
Из материалов отчетности видно, что поступление денежных средств в отчетном периоде увеличилось на 16,2%, до 45,5 млрд руб. Наибольший прирост зафиксирован в сегменте строительных услуг и прочих видах деятельности. Здесь с января по сентябрь денежный поток повысился почти на треть, превысив 10 млрд руб. при 7,7 млрд годом ранее.
При этом ПИК по-прежнему опирается как на приоритетное направление своего бизнеса на розничные продажи. В отчетном периоде объем реализации в рознице увеличился на 13,2%, достигнув 35,3 млрд руб.
Во многом активный приток денежных средств объясняется убедительными показателями продажам недвижимости, реализация которой в отчетном периоде выросла на 12,2% и превысила 400 тыс. кв. м на фоне увеличения запуска новых проектов и начала продаж жилья в корпусах новых типов. За девять месяцев 2015 года на продажу было выставлено 32 новых корпуса, из которых 27 расположены в московском регионе по сравнению с 37 корпусами, в том числе 30 в столице и области, по итогам того же периода прошлого года.
Москва и Московская область остаются ведущими регионами присутствия компании, уверенно лидируя по объему заключенных договоров купли-продажи.
Главным риском для рынка столичной недвижимости в целом и для ГК ПИК в частности на сегодня остается то, что дисконт здесь достиг максимального за последние десять лет значения. Специалисты отмечают, что в Москве продается лишь около 20% из общего предложения вторичной недвижимости, а сделки все чаще осуществляются при условии, что собственник квартиры идет на уступки в цене. Для сравнения: год назад со скидкой продавалось порядка 65-70% жилья, причем она не превышала 5-6%.
ГК ПИК традиционно ограничивается полугодовыми отчетностями по МСФО, поэтому для оценки инвестиционной привлекательности бумаг девелопера приходится опираться на финансовые результаты первых шести месяцев 2015 года, из которых следует, что после двукратного роста стоимости акций бумаги компании в настоящий момент оценены рынком вполне справедливо. Значение мультипликатора EV/EBITDA составляет порядка 11,32х при среднем по рынку 11,03х, что не располагает к агрессивным покупкам на текущих ценовых уровнях. Я рекомендую держать акции ПИКа.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/18955/posts/63234