Tikr

Palo Alto Networks: инвестиции в безопасность

Palo Alto Networks — мировой лидер в области информационной безопасности. Компания была основана в 2005 году и на сегодняшний день имеет представительства в 17 странах, а также более 30 тыс. клиентов в 140 странах мира. Примечательно, что на протяжении последних 17 кварталов клиентская база компании увеличивается больше чем на тысячу пользователей. Рыночная капитализация компании составляет более $ 12 млрд.

С момента IPO, которое состоялось на Нью-Йоркской фондовой бирже в июле 2012 года, акции корпорации выросли больше чем на 163%. Свыше половины крупнейших публичных компаний из списка Fortune 100 и Global 2000 пользуются услугами Palo Alto Networks.

Источник: данные Cybersecurity Market Report, графика и расчеты Инвесткафе.

Cybersecurity Ventures считает, что мировой рынок кибербезопасности будет ежегодно расти на 18%  и увеличится с $75 млрд в 2015-м до $170 млрд в 2020-м. По данным британской страховой компании Lloyd’s, каждый год кибератаки  наносят бизнесу ущерб на $400-500 млрд. Следует отметить, что подавляющее большинство киберпреступлений не фиксируется компаниями и точный размер потерь определить очень сложно. За последние пять лет наиболее уязвимы для кибератак банковский и финансовый сектора, а также компании из сегмента телекомов и IT, представители нефтегазовой отрасли и оборонка. За последнее десятилетие правительство США потратило около $100 млрд на обеспечение кибербезопасности, в бюджет на 2016 год на эти цели заложено $14 млрд.

Ежеквартальный рост доходов

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Palo Alto Networks каждый квартал демонстрирует стремительный рост доходов, увеличивая объем выручки более чем наполовину. Активизация кибератак создает благоприятные условия для увеличения продаж сетевых решений Palo Alto Networks. За последние 14 кварталов годовой темп прироста доходов составил 54%. Эксперты прогнозируют увеличение спроса на продукцию в среднем на 36% в год.

Валовая маржа компании в 1-м квартале снизилась с 73,4% до 71,9%, но все еще находится на высоком уровне.

Фундаментальные показатели

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Общий объем доходов с 2011-го по 2015-й повысился почти в восемь раз, до $928 млн. CAGR доходов за анализируемый период составил внушительные 67%. В следующие три года выручка по прогнозу будет прибавлять по 36% и к 2018-му достигнет $2 344 млн.

По итогам фискального 2015 года Palo Alto Networks признала убыток в размере $ 193 млн, но это не должно смущать инвесторов, так как корпорация направляет средства в необходимые для дальнейшего развития  маркетинг и исследования.

Эксперты полагают, что в 2016 году выйдет из убытков. А к 2018 году прибыль повысится более чем в 2,5 раза — с $142 млн по итогам текущего года до $360 млн.

Структура доходов

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Затраты на маркетинг и исследования (млн $)

Источник: отчетность компании, графика и расчеты Инвесткафе.

Квартальные результаты

Источник: данные Bloomberg, графика и расчеты Инвесткафе.

За последние 11 кварталов котировки PANW после обнародования финансовых результатов демонстрировали рост в среднем на 5,5%. Следует отметить, что во всех случаях квартальная отчетность корпорации превышала консенсус экспертов. Доходы и скорректированная прибыль на акцию за данный период оказывалась на 5,9% и 10,0% лучше прогнозов соответственно. По итогам 3-го квартала фискального 2016 года компания планирует получить $337 млн выручки, нарастив ее на 44%, и повысить EPS до  $0,415.

Основные показатели

Источник: данные Bloomberg, графика и расчеты Инвесткафе.

Источник: данные Bloomberg, графика и расчеты Инвесткафе.

Расчет справедливой стоимости по бумаге

Источник: данные Bloomberg, графика и расчеты Инвесткафе.

Источник: данные Bloomberg, графика и расчеты Инвесткафе.

Проведенный мной анализ подтверждает, что акции Palo Alto Networks привлекательны для покупок. Бурно развивающаяся отрасль кибербезопасности, ежегодное стремительное увеличение доходов и количества новых клиентов, а также традиционно сильные квартальные результаты корпорации позволяют рекомендовать ее бумаги к покупке на среднесрочную перспективу с потенциалом роста от 10% и выше.

Инвестировать в акции американских компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.

Источник: http://investcafe.ru/blogs/24715/posts/69067