Обзор ETF: слишком поздно продавать FXRL
11 июл 19:02
За 1-е полугодие номинированный в долларах индекс РТС показал худшую динамику среди emergency markets, опустившись на 13%. Это единственный отрицательный результат на развивающихся рынках: даже Бразилия, где продолжается политический кризис, сумела подрасти на 3%, а Индия стала лидером в БРИКС с результатом +28%. Эта статистика вызывает у инвесторов вопрос, не слишком ли перепродан российский рынок.
Сейчас РТС торгуется чуть ниже психологически значимой отметки 1000 п., что соответствует уровню годовой давности. Однако экономическая ситуация в России за это время качественно улучшилась. Судя по майской статистике, рост промышленного производства составил 5,6% г/г, что стало лучшим результатом за последние три года, а оборот розничной торговли прибавил на 0,7% г/г после 0,1% г/г в апреле. Тем не менее отечественный рынок демонстрирует худшую динамику среди EM. Значит, экономические факторы здесь не играют основной роли. Копаем дальше.
Падение фондового рынка России, наблюдаемое с февраля, уже назвали «ралли несбывшихся надежд». Эти надежды были связаны с быстрым сближением с США и отменой хотя бы части санкций после прихода в Белый дом Дональда Трампа. Но, интересное дело, несмотря на довольно сильную просадку, масштабного оттока из иностранных фондов, ориентированных на российский рынок, не произошло. По данным Emerging Portfolio Fund Research, с февраля по конец июня чистый отток из таких фондов составил лишь $208 млн, а общий результат начиная с 2016 года держится на уровне $3 млрд. На мой взгляд, это указывает на сохранение долгосрочными инвесторами веры в потенциал этого рынка и нежелание его покидать.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/23862/posts/76764