НМТП опубликовал хорошую отчетность по МСФО за I полугодие 2009 года
4 окт 10:28
Отчетность Новороссийского морского торгового порта (НМТП) оказалась ожидаемо сильной. Компания продолжает успешно сопротивляться негативному влиянию кризиса и демонстрировать отличные финансовые показатели. Рентабельность НМТП по EBITDA в I полугодии 2009 года составила 72%, рентабельность компании по чистой прибыли - 38.6%. Немногие российские предприятия могут похвастаться подобным уровнем рентабельности.
Одним из факторов, внесших свой вклад в увеличение рентабельности, стала девальвация. Благодаря девальвации НМТП сократил долларовые издержки на рабочую силу и социальный налог на 26.5%, до $27.4 млн. Значительно снизились также затраты на аренду, ремонт и материалы. Расходы на амортизацию уменьшились на 47% в силу изменений учетной политики. Издержки на топливо снизились вместе с его ценой.
Несмотря на кризис, грузооборот НМТП в первом полугодии вырос на 10.5% в сравнении с первым полугодием 2008 года. Структура грузооборота изменилась в пользу более выгодных грузов: перевалка зерна увеличилась на 319%, доля железорудного сырья в грузообороте выросла практически с нуля до 3.7%, перевалка нефтепродуктов повысилась на 20.8%.
Обращает на себя внимание очень устойчивая позиция компании как заемщика. За второй квартал чистый долг НМТП сократился на $91.3 млн, до $185.2 млн. В текущей кризисной ситуации компания предпочитает вносить свободные средства на депозиты, а не вкладывать в инвестпроекты. Это и привело к значительному сокращению чистого долга в последнем квартале. Объем финансовых заимствований, подлежащих погашению в течение ближайшего года, составляет всего $12.1 млн.
Мы позитивно оцениваем отчетность предприятия. Вместе с тем мы полагаем, что в настоящее время котировки акций порта близки к своему справедливому уровню, и существенного потенциала в акциях компании мы не видим.
Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Михаил Сайно
www.bcs.ru