НЛМК достоин места в дивидендном портфеле
23 дек 14:12
На внеочередном собрании акционеров НЛМК, прошедшем 21 декабря, было были утверждены дивидендные выплаты за 3-й квартал в размере 1,95 руб. на акцию, или совокупно 11,7 млрд руб. Для получения дивидендов нужно успеть приобрести бумаги Новолипецкого комбината до даты дивидендной отсечки — 8 января 2016 года. Напомню, кстати, о режиме торгов Т+2на Московской бирже, предполагающем наличие акций на счету на два дня раньше отсечки по дивидендам.
Новая дивидендная политика, которую совет директоров НЛМК принял в апреле текущего года, предполагает ежеквартальные выплаты, стабильно работает. А дивиденды с июля по сентябрь как в абсолютном выражении, так и по отношению к стоимости акций на конец квартала станут самыми крупными в этом году.
Действующая дивидендная политика НЛМК предусматривает два варианта начисления выплат. Если соотношение NetDebt/EBITDA принимает значение не больше единицы, акционеры вправе рассчитывать на 50% чистой прибыли или свободного денежного потока. В том случае, когда NetDebt/EBITDA>1 уровень дивидендных выплат ограничивается 30% чистой прибыли или свободного денежного потока.
За 3-й квартал текущего года чистая прибыль компании увеличилась до $410, свободный денежный поток составил $372 млн. Учитывая при этом, что соотношение чистый долг/EBITDA по состоянию на конец сентября находилось на более чем комфортном уровне 0,5х, акционерам НЛМК должно быть перечислено дивидендов из расчета около 2 руб. на акцию, что по текущим котировкам означает доходность порядка 3,3%. По итогам девяти месяцев нынешнего года в виде дивидендов было выплачено суммарно 4,5 руб., а доходность в текущих котировках составила 7,5%.
Благодаря сезонному восстановлению покупательской активности основных потребителей и падению импорта металлопродукции, НЛМК в 3-м квартале удалось нарастить продажи в России на 14%. Это позволило компании показать неплохие результаты, даже несмотря на падение цен на сырье и бурный рост экспорта в Китае. Правда, достижения 4-го квартала из-за сезонного замедления спроса и неблагоприятной ценовой конъюнктуры наверняка окажутся немного слабее. По крайней мере такой прогноз дает руководство компании. В этом случае дивиденды по итогам 4-го квартала, скорее всего, будут рассчитаны как 50% от чистой прибыли или денежного дохода, что будет неплохим дополнением к щедрым выплатам по итогам прошедших трех кварталов.
Если компании удастся рефинансировать долг в размере $300 млн, она может выплатить еще и дополнительные дивиденды по итогам уходящего года. Вероятность этого делает бумаги НЛМК привлекательными именно с точки зрения дивидендной доходности. Снижение акций компании с годовых максимумов примерно на треть дает хорошую возможность для покупки со среднесрочным и долгосрочным прицелом. Акции ММК и НЛМК остаются самыми интересными идеями в российском металлургическом секторе и обязательно должны присутствовать в диверсифицированных портфелях инвесторов.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/18955/posts/64982