Нефтяники стали героями недели на рынке долга
4 апр 15:30
В насыщенном потоке корпоративных событий прошлой недели в первую очередь стоит выделить выход годовой отчетности Роснефти, Сургутнефтегаза и Татнефти. Помимо того, что эти крупнейшие компании так или иначе вовлечены в планы будущей масштабной приватизации, важно отметить их результаты в отраслевом сегменте, которые оказались довольно неоднозначными.
Так, флагман отечественной нефтедобычи Роснефть увеличила прибыль на 2%, до 355 млрд руб. при снижении выручки на 6,4%, до 5,15 трлн руб. Вместе с тем компании удалось сократить чистый долг почти вдвое — с $43,8 млрд до $23,2 млрд, еще $14,3 млрд планируется погасить в текущем году. В долларовом эквиваленте результаты, конечно, выглядят похуже. Так, чистая прибыль компании упала на 34,4%, до $6,1 млрд. Однако в сравнении с итогами, показанными мировыми конкурентами Роснефти, этот результат все равно внушает оптимизм. На фоне стагнации рынка прибыль ExxonMobil, Chevron и Shell опустилась более серьезно, а именно: до $16,6 млрд (-50,8%), до $4,7 млрд (-75,6%) и до $2,2 млрд (-85,1%) соответственно. При этом ВР и Statoil вообще отчитались об убытках в $6,4 млрд и $4,7 млрд. В свою очередь, Роснефть в этом году увеличит инвестиции на 30%, до 1 трлн руб.
Выручка Татнефти за год увеличилась на 16%, до 553 млрд руб., прибыль выросла с 98,930 млрд руб. ($1,623 млрд) до 92,227 млрд руб. ($2,4 млрд). Чистый долг сохранил отрицательное значение: -6.4 млрд руб. и номинально уменьшился вдвое. Это также вполне достойные результаты, принимая во внимание конъюнктуру.
Напротив, Сургутнефтегаз, который часто рассматривают в качестве источника фондирования будущих приватизационных сделок из-за накопленной им денежной «подушки», показал снижение прибыли на 15,7% г/г, до 751,3 млрд руб., при росте выручки с 862,6 млрд руб. до 978,2 млрд.
Разумеется, эти данные следует подробнее рассмотреть в контексте оценки привлекательности долговых инвестиций.
Кроме представителей нефтяного сектора отчетность за прошлый год представили Дикси, Акрон и Уралкалий, которым я также посвящу отдельные материалы.
Одной из наиболее значимых новостей для банковского сегмента стало сообщение об открытии ВЭБ кредитной линии объемом 35 млрд руб. по цене ключевой ставки ЦБ + 1,19% для Ростелекома. Совет директоров торговой Магнита одобрил договор поручительства с ВТБ о предоставлении кредитной линии на 10 млрд руб. под максимальную ставку 26%. АФК Система потеряла во Внешпромбанке 909-милионный рублевый депозит. ЦБ отозвал лицензии у Смартбанка и Мосводоканалбанка. Также внушает некоторую тревогу ситуация вокруг банка ЮГРА, где регулятор проводит совместную с АСВ проверку.
Начинают сказываться на рынках первые отложенные эффекты, связанные с банкротством Трансаэро. В частности, Аэрофлот не смог получить от лизинговых компаний 24 дальнемагистральных самолета Трансаэро. ВТБ-Лизинг и ВЭБ-Лизинг ссылаются на трудности с приведением авиапарка в исправное техническое состояние, однако сами по себе эти самолеты Аэрофлоту не нужны: они были навязаны ему в качестве поддержки лизингодателей. В этой ситуации, видимо, одной из сторон придется использовать финансовый рычаг для компенсации убытков при переоценке активов.
Активность на открытых площадках рынка долга была несколько меньше, чем неделей ранее. Перечень облигаций, вокруг которых совершено наибольшее число сделок, приведен ниже.
Дефолты допущены в обязательствах по бумагам Балтийского Берега, Мирстройтеха и лизинговой компании Уралсиб.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24545/posts/67335