От апрельского заседания Банка Японии особенно важных решений и не ожидалось. Уровень процентных ставок в экономике страны сохраняется стабильным уже длительное время, а сам регулятор пока занят наращиванием стимулирования — все в рамках озвученной стратегии. В этом свете информация о сохранении регулятором курса на увеличение денежной базы на 60-70 трлн иен ежегодно особенно свежей новостью не является, но для рынка в данный момент очень важно, чтобы Банк Японии озвучивал свою приверженность новому курсу, несмотря на вполне обоснованную критику программы «антидефляция».
Напомню, что еще месяц назад Банк Японии отказался от понятия базовой процентной ставки как таковой. По его мнению, в этом показателе давно нет никакого смысла: нулевая ставка понятна сама по себе, а уходить в отрицательную область власть вряд ли решится.
Интерес вызывают другие данные по Японии, представленные утром 26 апреля. Так, потребительские цены по итогам марта упали в среднем на 0,5% при том, что самый негативный прогноз рынка предполагал снижение CPI на 0,4%. Получается, что дефляция набирает силу, и сегодняшнее значение показало максимум спада за два года. Таким образом, экономика Страны восходящего солнца пока остается дефляционной. Меры, принятые действующим кабинетом министров и Банком Японии, еще не успели подействовать и оказать свой эффект — быстрой отдачи тут не будет, так как инфляция с отрицательными темпами роста цен укоренилась за полтора десятка лет.
Дефляции, напомню, в Японии объявлен бой. Целью действующего кабинета министров под руководством Синдзо Абэ и Банка Японии под предводительством Харухико Куроды является инфляционное давление в 2%. Для этого уже сейчас предпринято несколько шагов. Первый из них, помимо наращивания объемов стимулирования, — таргетирование денежной базы, которая в течение следующих 24 месяцев должна увеличиться вдвое. Предполагается, что показатель расширится с уровня в 135 трлн иен. Открытым, кстати, остается вопрос, куда пойдет японская ликвидность, но это тема отдельного разговора. Власти готовятся выкупать гособлигации на 50 трлн иен ежегодно — солидный объем. Не будь рисков в виде разрастания госдолга и прочих приятностей с отложенным исполнением для экономики Японии, можно было бы не беспокоиться за судьбу страны. Но, увы, риски есть, и они весомы.
Для пары USD/JPY актуальной среднесрочной целью являются уровни в 100 и 101,5 иен за доллар соответственно. Следовательно, на коррекции в область 98-97 пару можно покупать с потенциалом роста к указанным уровням.
