Нашлись противники сделки МТС и «КОМСТАРа»
4 окт 11:34
Читайте также:
- Рейтинговые агентства не одобряют намерение МТС купить «Комстар»
06.08.2009
|16:05
- Советы директоров одобрили сделку по приобретению контрольного пакета в Комстаре
06.08.2009
|11:03
Комментарий: Денис Мухин – ФГ БКС
Международное рейтинговое агентство Moody''s поместило рейтинги МТС (Ba2) и «КОМСТАР-ОТС» (Ba3) в списки на пересмотр с возможным понижением. Причина – предстоящая сделка по приобретению 50,91% акций «КОМСТАРа» со стороны МТС.
Аналитики агентства оценивают сделку неоднозначно. С одной стороны, они ожидают, что слияние компаний может способствовать сокращению издержек и повышению качества предоставляемых услуг.
С другой стороны, агентство беспокоит финансирование сделки, которое осуществляется за счет долговых обязательств. По мнению экспертов, этот факт может повлиять на финансовое состояние МТС, и в меньшей степени на финсостояние «КОМСТАРа».
Впрочем, многие эксперты из других компаний считают, что покупка не приведет к ухудшению финансовых показателей МТС.
В частности, такого мнения придерживается Денис Мухин, аналитик ФГ БКС: «Оператор имеет относительно низкий уровень долговой нагрузки - соотношение Total Debt/EBITDA’09 составляет 1.1x (к примеру, аналогичный показатель Вымпелкома составляет около 1.8x). В случае, если сделка по приобретению контрольного пакета Комстара будет целиком осуществляться за счет заемных средств, данный показатель может превысить 1.4x»
Долговая нагрузка МТС может серьезно повыситься, если компания объявит оферту по выкупу акций «КОСМТАРа» у миноритарных акционеров. На выкуп МТС придется привлечь около $800 млн. Однако, скорее всего, оферта не будет объявлена до тех пор, пока ситуация в мировой экономике не начнет улучшаться.
Справка БКС Экспресс
На конец первого квартала 2009 года совокупный долг компании составил $4 млрд. Согласно графику погашения, пик выплат – $1,6 млрд – приходится на 2010 года, из них $702 млн – оферты по выпускам рублевых облигаций, размещенным в 2008 году, часть из которых является техническими.
Елена Калиновская, обозреватель БКС Экспресс
Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/nashlis-protivniki-sdelki-mts-i-komstara