Tikr

На оферте ТГК-13 заработать не получится

Читайте также:

• ФИШКА ДНЯ: Циничный рост сибирской генерации

  18.08.2009

  |

  12:05

• ТГК-13 нашла деньги на инвестпрограмму

  11.08.2009

  |

  10:06

Комментарий: Василий Конузин - Алемар

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) удовлетворила ходатайство СУЭК о приобретении 100% голосующих акций Енисейской ТГК (ТГК-13). В случае активной консолидации акций генкомпании СУЭК может выставить оферты миноритарным акционерам. Однако аналитики сомневаются, что это предложение будет интересным.

В настоящий момент СУЭК владеет около 50% акций компании. 18% принадлежит государство и находится в управлении ФСК. Около 5% приходится на долю «газпромовского» «Центроэнергохолдинга» и более 33% - на долю миноритарных
акционеров.

Скорее всего в первую очередь СУЭК предпримет шаги для покупки государственной долей. ФСК эти акции были практически «навязаны», так как в ходе реформирования РАО ЕЭС этот пакет не был продан. Если СУЭК сможет договориться с крупными акционерами о продаже, то сможет увеличить свою долю практически до 75%. Следствием этого может стать обязательная оферта миноритариям. Впрочем, как отмечает Василий Конузин, начальник аналитического управления ИФК «Алемар», оферта будет возможна в случае, если СУЭК пойдет на консолидацию пакетов на одном юридическом лице.

«Однако в контексте роста котировок акций компании в последние месяцы, средневзвешенная цена оферты видимо будет ниже рынка», - отмечает эксперт.

Целью СУЭК является создание самостоятельного вертикально-интегрированного энегохолдинга, на базе активов ТГК-13 и «Кузбассэнерго». СУЭК планировал провести реструктуризацию бизнеса и сконцентрировать управление компании в едином центре. В июне 2008 года собраниями акционеров ТГК-13 и «Кузбассэнерго» были приняты решения о передаче полномочий единоличного исполнительного «УК Сибирская генерирующая компания». В рамках новой структуры «Кузбассэнерго» и ТГК-13 будут выступать исключительно в роли бизнес-единиц (филиалов), то есть за ними останутся только производственные функции, а профит-центр перейдет в УК, которая впоследствии может выйти на рынок.

Как говорят отраслевые аналитики, в результате этого Енисейская ТГК потеряет свою привлекательность. В то же время, инвесторов может заинтересовать идея вхождения в УК через акции ТГК при условии перехода на единую акцию.

По мнению Василия Конузина, сейчас акции ТГК-13 существенно недооценены рынком. «Даже несмотря на взлет котировок акций компании вследствие аварии на Саяно-Шушенской ГЭС, потенциал роста акций составляет около 50% (цель 0,083 руб.). Дополнительным аргументом в пользу покупки ТГК-13 является также находящейся в ее владении пакет Красноярской ГЭС, стоимость которого за последние несколько дней выросла вдвое», - заключает он.

БКС Экспресс

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/na-oferte-tgk-13-zarabotat-ne-poluchitsya