На одной нефти «канадец» далеко не уедет
5 дек 18:35
Постепенное восстановление мировых котировок черного золота и сокращение количества заявок на пособие по безработице в США оказало большее влияние на «луни», чем существенный рост розничных продаж в Канаде за февраль и утверждение уходящего в отставку Марка Карни о том, что канадская экономика по-прежнему сильна.
Динамика розничных продаж в Канаде, %
Источник: Trading Economics.
По мнению без пяти минут экс-главы центрального банка Страны кленового листа, основные риски национальной экономики связаны с высоким уровнем задолженности домохозяйств, который в настоящее время составляет 165% от ВВП, а также со снижением темпов роста инвестиций в нефтегазовую отрасль из-за сложностей с добычей и транспортировкой сырья на западе Канады. Эти факторы в среднесрочной перспективе будут способствовать замедлению увеличения валового внутреннего продукта, прогнозы по которому были понижены регулятором.
Динамика задолженности домашних хозяйств по отношению к ВВП в различных странах мира, %
Источник: Bank of Canada.
Вместе с тем ситуация на рынке труда и инфляция находятся под контролем, а финансовая система стабильно развивается. В таких условиях, по мнению Карни, инвестиционный климат становится благоприятным.
Но внутренние процессы уже давно мало интересуют инвесторов, рассматривающих возможность размещения средств в канадские доллары. Зависимость Канады от экспорта сырья и состояние американской экономики, являющейся основным торговым партнером Оттавы, — два основных фактора, оказывающих влияние на «луни».
В связи с этим оптимистичные ожидания, связанные с ВВП США за 1-й квартал, и рост котировок нефти марки Brent выше $102 за баррель оказывают поддержку канадскому доллару. Действительно, высокий американский ВВП определяет улучшение потребления и, соответственно, увеличение спроса на черное золото и его импорт. Следовательно, валютная выручка Канады, налоги и чистый экспорт также должны повыситься.
На руку товарному рынку и тот факт, что сюрпризов от ближайшего заседания FOMC ждать не приходится и речь о сворачивании программы покупки активов не идет. Несмотря на желание некоторых членов комитета приостановить QE к лету текущего года, последние слабые показатели по рынку труда, розничным продажам и заказам на товары длительного пользования на фоне низкой инфляции не позволят этого сделать.
После мартовского заседания FOMC семеро его членов высказались за продолжение программы количественного смягчения в полном объеме. Такая расстановка сил оказывает давление на гринбек и способствует росту котировок нефти и канадского доллара. Тем не менее с фундаментальной точки зрения рынок черного золота по-прежнему слаб, и сомнительно, чтобы цены на нефть смогли подняться выше $105-107 за баррель. В связи с этим оптимальной стратегией на среднесрочную перспективу являются покупки валютной пары USD/CAD от уровней 1,01-1,012.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/4829/posts/27554