Московская биржа достойна места в портфелях
7 авг 15:50
Московская биржа порадовала инвесторов позитивным релизом по МСФО за 1-е полугодие текущего года. Комиссионные доходы компании увеличились на 22,1% г/г, до 9,88 млрд руб. При этом годом ранее был зафиксирован рост на 14,9% г/г. Операционные доходы увеличились на 2,2% г/г, до 22,5 млрд руб. Административные расходы Московской биржи в отчетном периоде составили 2,96 млрд руб., продемонстрировав рост на 10,3% г/г, а в том же периоде прошлого года издержки повысились на 16,4% г/г. Расходы на персонал увеличились на 4,2% г/г, до 2,96 млрд руб., что ниже инфляции, которая продемонстрировала рост на 6,6%.
Таким образом, у компании получается увеличивать долю комиссионных доходов и удерживать показатели расходов на приемлемом уровне. Чистая прибыль повысилась на 1,3% г/г, до 13,3 млрд руб. Относительно скромный полугодовой результат вызван уменьшением прибыли в 1-м квартале, однако во 2-м квартале наметились позитивные изменения.
Источник: данные компании.
Все комиссионные доходы Мосбиржи в отчетном периоде показали рост. Первое место по-прежнему занимает секция денежного рынка. Здесь доходы увеличились на 31,8% г/г, до уровня $2,36 млрд после 20,8% г/г за январь-июнь 2015-го. Повышение темпов роста было достигнуто за счет увеличения объемов операций РЕПО и кредитно-депозитных операций. Организация торгов на валютном рынке в 1-м полугодии обеспечила повышение доходов на 23,5% г/г, до 2,3 млрд руб. Отмечу, что сегменте рост показателя из-за спада волатильности по валютным инструментам замедлился: в 1-м полугодии 2015-го он составил 38,7% г/г.
Источник: данные компании.
Комиссионные доходы от фондового рынка увеличились на 13,2% г/г, до 1,72 млрд руб., за счет повышения объемов первичных размещений корпоративных облигаций. В 1-м полугодии 2015 года был зафиксирован рост показателя на 4,57% г/г. Доходы от срочного рынка увеличились на 78,4% г/г, до 1,01 млрд руб. после роста на 26,1% г/г в том же периоде 2015-го. Позитивная динамика достигнута в первую очередь за счет высокого объема торгов по товарным фьючерсам. Наибольший рост в процентном выражении продемонстрировала секция «технические услуги и реализация программного обеспечения», доходы которой поднялись в 12,6 раза, до 309 млн руб.
Менеджмент Московской биржи остался доволен финансовыми результатами. Комментируя итоги 1-го полугодия предправления Александр Афанасьев и финдиректор Евгений Фетисов отметили рост комиссионного дохода во всех сегментах за счет усовершенствования продуктовой линейки, а также сотрудничества с иностранными компаниями для упрощения доступа к торгам нерезидентов.
Источник: Google Finance.
Участники российского фондового рынка смотрят на бумаги Московской биржи с оптимизмом: с начала текущего года котировки ее акций прибавили 26%, тогда как индекс ММВБ поднялся только на 10,4%. По мультипликаторам P/E и P/BV Московская биржа торгуется дешевле своих зарубежных аналогов, что позволяет покупать ее бумаги. Если исходить из консервативной стратегии и использовать оценку по P/BV, то потенциал роста до среднеотраслевого значения 136,03 руб. составляет 18,1%.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/22555/posts/72290