Tikr

Модельный портфель: начинаем год на позитиве

В начале второй торговой недели наступившего 2017-го мы возобновляем публикации обзоров результатов управления модельным портфелем Инвесткафе, сформированным из наиболее привлекательных, на наш взгляд, ликвидных акций российских эмитентов, а также формируем состав портфеля на торговую неделю с 9 по 13 января.

По предварительной оценке Росстата, индекс потребительских цен в декабре вырос на 0,4%, с начала года — на 5,4% против 0,8% и 12,9% за аналогичные отрезки 2015-го.

По данным Markit, индекс деловой активности в промышленности России в декабре вырос до 53,7 п., максимального значения за последние 69 месяцев, превысив показатель предыдущего месяца, равный 53,6 п. Индекс деловой активности в секторе услуг ускорился до 49-месячного максимума, достигнув 56,5 п. после ноябрьских 54,7 п.

Среди новостей можно выделить заявление замглавы Минэнерго о росте отечественного экспорта нефти в 2016-м на 4,8% и о планах немного повысить этот показатель в будущем году. Таким образом, в рамках сотрудничества с ОПЕК Россия предполагает сокращать лишь добычу.

Размер международных резервов, по данным Банка России, на 23 декабря составил $379,1 млрд, увеличившись за неделю на $0,1 млрд. В январе на погашение внешнего долга, включая проценты, требуется $4,331 млрд, и это минимальный объем средств на эти цели с января 2015-го. Это должно ослабить спрос на валюту и оказать поддержку рублю.

Индекс деловой активности в промышленности Германии равнялся 55,6 п. после 55,5 п. в ноябре. Заказы предприятий ФРГ в ноябре сократились на 2,5% м/м после повышения на 5% в октябре, а розничные продажи упали на 1,8% м/м и увеличились на 3,2% г/г после роста на 2,5% м/м и снижения на 0,8% г/г в предыдущем месяце. Индекс деловой активности в секторе услуг в декабре составил 54,3 п., превысив прогноз на 0,5 п. Индекс потребительских цен за тот же месяц вырос на 0,7% м/м и на 1,7% г/г при прогнозе 0,6% м/м и 1,5% г/г, безработица осталась без изменений на уровне 6%.

Индекс производственного сектора еврозоны в декабре составил 54,9 п., как и месяцем ранее.  Индекс делового климата поднялся до 0,79 п. после 0,4 п. месяцем ранее. Розничные продажи по альянсу в ноябре снизились на 0,4% м/м и выросли на 2,3% г/г после роста на 1,4% м/м и 3% г/г месяцем ранее. Индекс цен производителей в ноябре вырос на 0,3% м/м и на 0,1% г/г при прогнозе +0,1% м/м и -0,1% г/г. Индекс потребительских цен в декабре вырос на 1,1% г/г, на 0,1% опередив консенсус.

Индекс деловой активности в секторе услуг Китая, по данным Caixin, в декабре составил 53,4 п. после 53,1 п. месяцем ранее. Индекс деловой активности в промышленности Китая, по данным Бюро статистики, в декабре составил 51,4 п., недотянув до прогноза 0,1 п. Аналогичный показатель по версии Caixin составил 51,9 п. против ожидаемых 50,7 п.

Индекс деловой активности в промышленности Японии в декабре составил 52,4 п. после 51,9 п. месяцем ранее. Чистые вложения нерезидентов в японские акции за неделю составили 58,5 млрд иен после 114,1 млрд неделей ранее.

Чикагский индекс деловой активности в декабре составил 54,6 п., снизившись за месяц на 3 п.п. Индекс делового оптимизма в промышленности в декабре составил 54,7 п. при прогнозе 53,6 п. Индекс экономических условий в непроизводственной сфере США в декабре составил 57,2 п. при прогнозе 56,6 п. Заказы предприятий в Штатах в ноябре снизились на 2,4% м/м против ожидаемого снижения на 2,2% м/м. Отрицательно сальдо торгового баланса составило $45,2 млрд при прогнозе дефицита $42,5 млрд.

Расходы на строительство в Штатах в ноябре выросли на 0,9% м/м, опередив консенсус на 0,3%.

Занятость в несельскохозяйственном секторе за декабрь составила 156 тыс. после 204 тыс. месяцем ранее, уровень безработицы оказался равен 4,7%, как и ожидалось, средняя продолжительность рабочей недели уменьшилась до 34,3 часа после 34,4 в ноябре, средняя почасовая зарплата выросла на 0,4% м/м при прогнозе 0,3% м/м. Количество заявок на получение пособия по безработице за неделю равнялось 235 тыс. против ожидаемых 260 тыс.

Был опубликован протокол ФРС США, в котором участники заседания подчеркнули неопределенность в отношении сроков, размера и состава любых будущих фискальных и других экономических мер. Это, в свою очередь, связано с заявленной налогово-бюджетной политикой избранного президента страны Дональда Трампа, которая создает неясность относительно ее влияния на экономический рост в Штатах.

Запасы нефти в США за неделю снизились на 7,015 млн баррелей при прогнозе 2,152 млн. Запасы бензина выросли на 8,307 млн баррелей после сокращения на 1,593 млн неделей ранее. По данным EIA, за прошедшую неделю добыча нефти в США выросла до 8,77 млн баррелей в сутки (+0,05%). В целом статистика оказала позитивное влияние на черное золото. По подсчетам Baker Hughes, за прошедшую неделю число действующих буровых установок в США выросло на 7 (+1,06%), до 665.

По данным COT, с 27 декабря по 3 января фонды сократили количество нетто-лонгов по WTI (NYMEX) на 3,441 тыс. (-1,12%), до 304,468 тыс.

Добыча нефти в РФ за прошедший год увеличилась на 2,5% г/г, до 547,49 млн тонн. В декабре показатель вырос на 3,5% г/г, до 47,4 млн тонн.

Reuters сообщает, что в текущем году сланцевые компании США впервые за два года не просто продлили свои кредиты, но увеличили их объем. Эти данные подтверждают опасения по поводу возрождения американской сланцевой добычи.

На нефтяные котировки повлияло сообщение о том, что Иран, воспользовавшись ростом цен, продал 13 млн баррелей, или почти половину нефти из плавучих хранилищ. Таким образом, страна считает текущий ценовой уровень как минимум приемлемым для подобных действий, и это говорит рынку о многом.

Крупнейшая нефтедобывающая компания Саудовской Аравии Aramco предупредила клиентов о возможных сокращениях поставок нефтина 3-7% с февраля. Однако стоит помнить, что саудиты имеют большой опыт несоблюдения взятых на себя обязательств по квотам добычи нефти, поэтому рынок пока недоверчиво относится к подобным заявлениям.

За январь-ноябрь 2016 года Китай увеличил импорт нефти на 14%, до 344,63 млн тонн, а в стоимостном выражении он сократился на 16,1%, отражая жесткую ценовую борьбу поставщиков на физическом рынке.

Днем 9 января нефть Brent торгуется на уровне $55,94 за баррель, что практически идентично уровню, показанному днем 26 декабря, когда был составлен последний модельный портфель.

Рубль за прошедшие две недели укрепился по отношению к основным иностранным валютам. Цена пары USD/RUB  к концу торгов 6 января снизилась на 2,33% по сравнению со стоимостью на конец прошлой торговой недели, и курс доллара составил 59,62 руб., котировки EUR/RUB  опустились на 1,61%, до 62,77 руб.

С 23 декабря 2016-го по 6 января 2017 года номинированный в рублях индекс ММВБ вырос на 1,88%, достигнув 2213,93 пункта, а рассчитываемый в долларах США индекс РТС поднялся на 4,89%, до 1172,59.

Модельный портфель Инвесткафе формируется на основании рекомендаций отраслевых аналитиков агентства, которые предлагают наиболее интересные акции по соотношению риск/доходность из списка самых ликвидных бумаг отечественного фондового рынка. Вес каждой бумаги в портфеле определяется на основании потенциала ее роста, рассчитанного методами фундаментального анализа и скорректированного на индивидуальные риски эмитента. Цены, по которым будут производиться сделки, берутся по состоянию на закрытие пятницы либо другого последнего дня торговой недели. Начальная стоимость портфеля составляла немногим более 960 тыс. руб. Дата составления первого модельного портфеля по вышеописанному методу — 12 августа 2011 года.

Предыдущий состав портфеля

По сравнению со значением на 23 декабря стоимость совокупных активов модельного портфеля (акции + кэш)  повысилась, опередив по темпу роста индекс ММВБ.

Доходность модельного портфеля с момента начала отсчета по сравнению с бенчмарком в виде индекса ММВБ

Источник: инфографика Инвесткафе.

С 23 декабря совокупные активы нашего модельного портфеля  подорожали на 2,22% против 1,88% по ММВБ. Спред (разрыв в доходности) между ними с начала отчета достиг 244,76% п.п. в нашу пользу. 

Структура портфеля на новую неделю

Мегафон (сектор телекоммуникаций)
Целевая цена:  996 руб. Потенциал роста: 69%.

Мегафон отчитался по МСФО за январь-сентябрь, отразив в представленном документе падение чистой прибыли на треть и рост долговой нагрузки. Сложная для российской телекоммуникационной отрасли рыночная конъюнктура не помешала Мегафону увеличить количество абонентов более чем на 2%, до 75,5 млн. Выручка компании в отчетном периоде повысилась на 1,5% г/г,  до 235 млрд руб. Скромный рост связан прежде всего с недополучением доходов за мобильную связь и прочие услуги, которые в совокупности снизились на 5,6%, до 134,7 млрд руб. При достаточно скромном росте выручки операционные расходы Мегафона в отчетном периоде поднялись более чем на 10% и достигли 188,5 млрд руб. Причина этого все в том же обострении конкуренции, которая вынуждает компанию сохранять доступность услуг для своих клиентов, порой изменяя структуру доходов в пользу низкомаржинальных сегментов. Свой вклад в рост показателя внесло и увеличение числа абонентов, сопровождающееся повышением затрат на дилерскую комиссию. В результате операционная прибыль Мегафона на 23,2%, до 46,4 млрд руб. Чистая прибыль упала ровно на треть — до 22,4 млрд руб., что стало для участников рынка неприятным сюрпризом. OIBDA опустилась на 10,7% до 32,3 млрд руб., а рентабельность по ней уменьшилась на 4,7 п. п., до 39,8%.

АФК Система (холдинговые компании)
Целевая цена, ао: 26 руб. Потенциал роста: 13%.

В первых числах июня за 1-й квартал отчиталась крупнейшая в России и СНГ холдинговая компания АФК Система. Корпорация показала достаточно сильные финансовые результаты, увеличив скорректированную чистую прибыль до 2,5 млрд руб., в то время как за аналогичный период прошлого года Система показала убыток. Консолидированная выручка корпорации увеличилась на 3,3%, до 173 млрд руб., что обусловлено ростом выручки 10 из 13 активов АФК, сильнейшими из которых стали Детский мир и Segezha group, увеличившие выручку на 35% г/г и 40% г/г соответственно. Такого результата Детскому миру удалось добиться благодаря сильной динамике сопоставимых продаж, которые возросли на 13,1%. Segezha group увеличила продажи бумаги, фанеры и пиломатериалов, а также провела консолидацию ЛЛДК. Скорректированная OIBDA, несмотря на рост в большинстве активов, осталась на уровне прошлого года, что связано с убытком группы Кронштадт. Согласно комментариям компании, это плановый убыток, который связан с инвестированием в новые проекты, а также с сезонными колебаниями выручки. В мае этого года компания утвердила новую дивидендную политику, согласно которой выплаты должны составлять не менее 4% доходности от средневзвешенной цены на акцию за дивидендный период, но при этом на обыкновенную акцию не может приходиться меньше 0,67 руб. дивиденда. По итогам прошлого года с доходностью 4% дивиденд, по предварительным расчетам, может составить 0,78 руб. за обычку.

Сбербанк (финансовый сектор)
Целевая цена, ап: 111 руб. Потенциал роста: -11%.

Сбербанк представил в отчетности по МСФО за 3-й квартал сильные результаты. Так, чистая прибыль показала рекордные темпы роста на 110,4% г/г, до 137 млрд руб. Чистые процентные доходы Сбера увеличились на 30,1% г/г, до  342,8 млрд руб. Стоимость привлеченного капитала в течение всего 2016 года снижается, и в 3-м квартале банк смог на этом сэкономить 66,3 млрд руб. Чистая процентная маржа банка в отчетном периоде увеличилась на 1,1 п.п., до  5,8%. Необходимо отметить, что этот ключевой показатель превысил докризисный уровень, что является сильным позитивным сигналом. Чистые комиссионные доходы увеличились на 8,1% г/г, до  88,6 млрд руб. Расчетно-кассовое обслуживание юридических лиц по-прежнему является основным драйвером роста данного сегмента: за отчетный период его доходы увеличились на 20,7% г/г. Операционные расходы продемонстрировали рост на 12,1% г/г, до  163 млрд руб. Расходы на содержание персонала поднялись на 19% г/г, до  94,2 млрд руб. Кредитный портфель банка за вычетом резервов сократился на 0,9% г/г, до  17,7 трлн руб. Годом ранее был зафиксирован рост показателя на 19,1% г/г. Объем размещенных в банке средств клиентов в отчетном периоде увеличился на 1,7% г/г, до  18,6 трлн руб. Столь незначительный рост вызван сокращением доли юридических лиц на 11,7% г/г. С начала года котировки акций Сбера выросли  47,9%, тогда как отраслевой индекс ММВБ Финансы прибавил лишь 15,9%. В целом отчетность за 3-й квартал можно назвать позитивной. Главными ее плюсами выглядит интенсивное увеличение чистой прибыли, а также превышение чистой процентной маржой докризисного уровня.

Московская биржа (финансовый сектор)
Целевая цена: 170 руб. Потенциал роста: 35%.

Отчетность Московской биржи за 3-й квартал 2016 года инвесторы ждали с нетерпением. В минувшем году биржа продемонстрировала высокие темпы роста операционных показателей, поэтому участникам рынка было интересно, сумеет ли компания сохранить этот тренд. Комиссионные доходы в отчетном периоде увеличились на 4,2% г/г, до 4,74 млрд руб. после 27% г/г в июле-сентябре 2015-го. Самый высокий результат в процентном выражении продемонстрировал сегмент денежного рынка, где комиссионные доходы увеличились на 22,1% г/г. Такая динамика во многом была достигнута за счет операций РЕПО,  объем которых повысился сразу на 85,1% г/г. Основной вклад в операционную прибыль Мосбиржи по-прежнему вносят процентные доходы от инвестиционного портфеля, однако в отчетном периоде этот показатель сократился на 8,3% г/г, до  6,02 млрд руб. Негативная динамика была вызвана оттоком капитала на фоне снижения процентных ставок. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 9,8% г/г, до  6,28 млрд руб. Между тем по коэффициенту P/E Московская биржа оценена дешевле зарубежных аналогов.

Юнипро  (электроэнергетический сектор)
Целевая цена: 3 руб. Потенциал роста: 6%.

Юнипро отчиталась  по МСФО за девять месяцев 2016 года. Электростанции компании за этот период выработали почти 40 млрд кВт/ч энергии, что оказалось на 3,3% больше, чем годом ранее. Продажи электроэнергии в натуральном выражении за этот период выросли на 5,4%, составив 42,8 млрд кВт/ч. Позитивное влияние на выработку оказал ввод в эксплуатацию четвертого энергоблока на Сургутской ГРЭС-2, полностью восстановленного после ЧП в январе 2015 года. В свою очередь, объем генерации Березовской, Яйвинской и Смоленской ГРЭС снизился на фоне изменений в графиках ремонтов и простоя генерирующего оборудования в холодных резервах. Производство теплоэнергии в отчетном периоде повысилось на 2%, до 1321 тыс. Гкал, чему способствовали погодные условия в регионах присутствия компании. На фоне положительной динамики операционных результатов и увеличения платежей за мощность по ДПМ, вызванного ростом доходности ОФЗ, совокупная выручка компании выросла на 8,5%, до 57 млрд руб. Между тем операционные расходы увеличились в 2,5 раза больше, чем выручка: их рост составил 20%, и они достигли 56 млрд руб. Операционная прибыль Юнипро за январь-сентябрь упала в шесть раз — с 8,4 млрд руб. в том же периоде 2015-го до 1,4 млрд руб. Чистая прибыль Юнипро, приходящаяся на акционеров компании, обрушилась в 4,8 раза, до 1,58 млрд руб., а EBITDA упала более чем в полтора раза, до 6,7 млрд руб.

ФСК ЕЭС (электроэнергетика)
Целевая цена, ао: 0,19 руб. Потенциал роста: -5%.

ФСК ЕЭС отчиталась по МСФО за девять месяцев заметным ростом выручки и почти двукратным увеличением чистой прибыли. На фоне роста отпуска электроэнергии потребителям почти на 2% г/г, до 394,7 млрд кВт/ч, и повышения тарифов с 1 июля 2015 года на 7,5% доходы от бизнеса ФСК ЕЭС в отчетном периоде поднялись 7,5%, до 126,8 млрд руб. Второй по значимости стала выручка от строительных услуг, которая составила 17,9 млрд руб. Совокупная выручка ФСК ЕЭС с января по сентябрь увеличилась на 29,6%, достигнув 165,5 млрд руб. При этом отдельной строкой компания отразила единовременный доход в размере 11,8 млрд руб. в связи с признанием дочернего общества Нурэнерго банкротом и, как следствие, утратой права управлять его деятельностью. На этом фоне особенно важным представляется умеренное по сравнению с выручкой повышение операционных расходов — всего на 11,5%, до 96,5 млрд руб. Несмотря на заметное увеличение затрат на покупную электроэнергию, превысившее 80% и достигшее 18,1 млрд руб. из-за изменения режима работы МЭС Юга и роста объемов реализации электроэнергии дочерними обществами, расходы на оплату труда и соответствующие налоги удалось сократить почти на 7%, до 18,7 млрд руб. Финансовые статьи отчетности не внесли серьезных корректив в общую картину, а что позволило ФСК ЕЭС в отчетном периоде увеличить чистую прибыль на 84,7%, до 59,4 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла 24,5%, достигнув 97,5 млрд руб.

Норильский никель  (металлургия)
Целевая цена, ао:  12 373 руб. Потенциал роста: 23%.

Норильский никель отчитался о результатах производственной деятельности за 3-й квартал, зафиксировав спад практически по всем ключевым направлениям. Объем выпуска никеля упал на 4% кв/кв и на 11% г/г — до 55,8 тыс. тонн. Производство меди составило 86,6 тыс. тонн, что также ниже показателей за прошлые сопоставимые периоды. Вообще, стоит отметить, что результаты по основным металлам оказались минимальными в квартальном выражении не только по сравнению с 2016 годом, но с и любым кварталом 2015-го. Причиной столь неутешительных показателей отчетности стали три ключевых фактора.

Во-первых, в июне в связи с проведением модернизации и установкой нового, более безопасного для экологической обстановки в регионе оборудования  была остановлена работа главного предприятия компании в Норильске. Для частичного восполнения выпадающих объемов выпуска никелевого концентрата и дальнейшей переработки были использованы мощности Надеждинского металлургического завода.

Во-вторых, в отчетном периоде на Талнахской обогатительной фабрике проводились пуско-наладочные работы.

В-третьих, в добытой руде оказалось более низкое содержание металлов, прежде всего платины и палладия, но также и меди. Однако вопреки этим негативным факторам Норникель прибылен и имеет положительный денежный поток. При этом, согласно действующей дивидендной политике, компания выплачивает хорошие дивиденды, доходность по которым достигает 9-10% годовых, и продолжит делать это в ближайшие годы. Причем, учитывая наличие у ГМК нескольких крупных мажоритарных акционеров, можно не сомневаться, что дивиденды будут начисляться в полном объеме. В случае роста цен на производимые компанией цветные металлы инвесторы могут рассчитывать на существенное увеличение курсовой стоимости ценных бумаг Норникеля. В силу этих факторов, эти бумаги представляют довольно надежную инвестицию с хорошим потенциалом роста.

Аэрофлот (транспортный сектор)
Целевая цена, ао: 174 руб. Потенциал роста: 19%.

Аэрофлот, акции которого с начала текущего года подорожали на 141,8%, опубликовал финансовую отчетность за девять месяцев. Среди участников российского фондового рынка было немало споров о том,  сумеет ли компания ускорить рост ключевых показателей. В результате правы оказались оптимисты. Аэрофлот увеличил выручку на 23,2% г/г, до  381,3 млрд руб., и  93,6% этого результата сформировано за счет регулярных пассажирских перевозок. Вместе с тем компания стремится развивать и другие сегменты. В отчетном периоде на чартерах она заработала в 3,5 раза больше, чем годом ранее, или  13 млрд руб., а объем грузовых перевозок нарастила на 27,1% г/г, до  8,2 млрд руб. Пассажиропоток Аэрофлота в январе-сентябре увеличился на 9,2% г/г. Причем объем международных перевозок повысился на 11% г/г после падения на 7,6% г/г в 2015 году. Новые международные направления крупнейшему авиаперевозчику страны достались в наследство от Трансаэро. Ситуация вокруг этой компании на руку акционерам Аэрофлота, который получил наиболее интересные маршруты своего прямого конкурента. Пассажирооборот лидера сектора увеличился на 5,4 п.п., до 13,1% г/г. Еще один важнейший операционный показатель — занятость кресел — повысился на 3,1 п.п., до 82,4%. Причем годом ранее рост здесь равнялся лишь 0,1 п.п. За счет улучшения занятости пассажиромест увеличивается маржинальность бизнеса, что положительно воспринимается инвесторами. Операционная прибыль авиаперевозчика увеличилась на 81,8% г/г, до 66,9 млрд руб. Финансовые доходы поднялись более чем вдвое, достигнув 18,8 млрд руб. Укрепление рубля позволило получить возврат по авансам за оплату воздушных судов. В итоге чистая прибыль компании увеличилась на рекордные 2298,5% г/г, до 43,79 млрд руб.

Яндекс (сектор информационных технологий)
Целевая цена: 1807 руб. Потенциал роста: 40%.

Квартальная отчетность Яндекса вышла в целом неплохой, но до рекомендации strong buy еще далеко. Выручка компании за 3-й квартал выросла на 25% г/г, достигнув 19,293 млрд руб. В долларовом выражении продажи достигли $305,5 млн, что на 31% больше показателя годом ранее и на $8,66 млн выше ожиданий аналитиков, опрошенных Reuters. Годовые темпы роста долларовой выручки одни из самых высоких за последние три года, но этому результату компания во многом обязана эффекту низкой базы: выручка 3-й квартал  2015-го была одной из худших за три года. Позитивным моментом представленной отчетности, который также должен положительно оценить рынок, можно считать повышение прогноза по росту выручки за текущий год с 19-22% до 20%-24%. Что Вместе с тем по итогам квартала количество платных кликов (Y/Y Paid Clicks Growth) снизилось на 3%, до 10%, а их стоимость (Y/Y Cost-Per-Click Growth) опустилась на 2%, до 14%. В результате выручка от платных кликов упала с 29% до 23% г/г. Детальная расшифровка EBITDA по направлениям деятельности по-прежнему указывает на то, что ключевым источником прибыли в компании остается интернет-поиск и приложения экосистемы. Однако в этой связи нужно напомнить о том, что Яндекс стабильно теряет долю поискового рынка в России и времени для хеджироания внутренних источников прибыли остается все меньше. Чистая квартальная прибыль Яндекса упала на 40,1% г/г, до 2,443 млрд руб. Adjusted EBITDA повысилась на 14,4% г/г, до 6,888 млрд руб.

Ростелеком (сектор телекоммуникаций)
Целевая цена, ао: 102 руб. Потенциал роста: 20%.

Ростелеком довольно слабо отчитался по МСФО за девять месяцев текущего года. Выручка компании поднялась на чисто символические 0,3% и составила 217,0 млрд руб. Основным источником доходов компании остается фиксированная телефония, приносящая год от года все меньше выручки в связи с тем, что абоненты оператора отдают предпочтение другим способам связи. На этот раз данный сегмент заработал 66,1 млрд руб. против 75,1 млрд руб. за январь-сентябрь 2015-го. Таким образом, показатель упал на 12% г/г. Рост операционных расходов компании в десять раз опередил выручку, составив 3%. В результате показатель достиг 146,2 млрд руб. Затраты на персонал (главная статья расходов) остались без изменений, зато издержки на услуги операторов связи  увеличились на 7%, до 36,7 млрд руб. Это было вызвано повышением расходов на контент в связи с ростом количества подписчиков платного ТВ, а также межоператорских издержек. Прочие операторские расходы из-за удорожания таких проектов, как «Безопасный город» другие, поднялись на 3%, до 32,7 млрд руб. Вследствие этого операционная прибыль Ростелекома за январь-сентябрь упала на 3% г/г, до 28,6 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 16,7%, до 8,7 млрд руб., а OIBDA снизилась на 4%, до 72,4 млрд руб., при уменьшении рентабельности с 34,7% до 33,4%. Неудовлетворительная динамика основных финансовых показателей заставила Ростелеком ухудшить прогнозы. Так выручка, рост которой ранее ожидался на уровне 1-2%, теперь прогнозируется на отметке 1%. OIBDA, как предполагает компания, может сократиться на 4-6%, хотя прежде планировалось удержать этот показатель на уровне 2015 года.

Источник: http://investcafe.ru/blogs/10513/posts/74570