Tikr

Модельный портфель ETF: золото немного подвело

С ноября прошлого выходят ежемесячные обзоры модельного портфеля, состоящего из различных ETF. В предлагаемом материале мы подводим итоги инвестирования в специализированные фонды за ушедший месяц и вырабатываем стратегию до конца года.

В состав портфеля входит от четырех до пяти из 11 торгующихся на Московской бирже ETF. Базой для формирования портфеля стал 1 млн рублей. Стратегия управления подразумевает  принцип диверсификации вложений и активной перебалансировки состава инструмента по результатам мониторинга и оценки основных новостей, касающихся рынков и активов, в которые инвестированы средства ETF. Результаты сравниваются с индексом ММВБ и доходностью банковского вклада. Сравнение с индексом ММВБ демонстрирует разницу между инвестициями в Россию и в зарубежные рынки. Ставка виртуального вклада определяется ставкой топа-10 банков, привлекающих наибольший объем вкладов.

FXGD, FXCN номинированы в долларах,  валюта ETF Germany — евро. ETF FXMM и FXRB являются фондами с рублевым хеджированием. Таким образом достигается качественная диверсификация не только по классам активов, но и по валюте. В таблице ниже отображена доля каждого ETF в портфеле, а также динамика котировок за прошедший месяц. 

В  последний состав портфеля вошли ETF Gold (FXGD — фонд, точно отслеживающий цену золота), ETF Germany (FXDE — фонд, инвестирующий в бумаги индекса MSCI Germany), FXRB (FXRB — рублевый фонд, инвестирующий в еврооблигации крупнейших российских корпораций), ETF Japan (FXJP — фонд, инвестирующий в бумаги индекса MSCI Japan) и ETF FXMM (FXMM — фонд, инвестирующий в портфель краткосрочных казначейских облигаций США).

За ноябрь модельный портфель ETF подорожал в рублях на 1,31%, до 1 622 009,9 руб. Динамика индекса ММВБ, с которой сравнивается доходность портфеля, оказалась выше: +3,48%. Вместе с тем виртуальный вклад прибавил в прошлом месяце лишь 0,83%. Ставки по вкладам постепенно продолжают снижение. По десятке российских банков, обладающих наибольшим объемом средств граждан, на конец ноября ставка равнялась в среднем 9,92%.

Возможные рыночные риски нивелируются наличием в портфеле такого максимально консервативного инструмента, как ETF FXMM, о преимуществах которого можно подробнее узнать в отдельном материале. 

По итогам 13 месяцев портфель прибавил в цене на 62,2% (накопленная доходность), что значительно больше, чем доходность по ММВБ (+21,9%) и по банковскому вкладу (+13,67%).  Разница в доходности нашего портфеля и индекса ММВБ достигла 40,3%, а между портфелем и доходностью виртуального вклада 48,53%.

Теперь рассмотрим динамику котировок и факторы ее изменения по каждому из фондов, входящих в состав портфеля.

Динамика ETF Gold (фонд золота FXGD) в ноябре оказалась негативной в связи с реакцией рынка на усиление вероятности повышения процентных ставок ФРС США. Отдельные показатели макростатистики усиливали «медвежьи» настроения в золоте. Так, в конце ноября еженедельный объем заявок на пособие по безработице составил всего 260 тыс., доходы граждан США в октябре выросли на 0,4%, после лишь 0,1% в сентябре. Даже усиление геополитических рисков из-за ситуации вокруг Сирии  не оказало положительного влияния на динамику цен на золото. В этой связи мы продолжаем сокращать долю этого инструмента в портфеле, и на 1 декабря она составила 9,04%.

ETF Germany (FXDE, фонд в евро) в октябре демонстрировал положительную динамику (+3,86%). Одной из главных причин этого было ожидание результатов заседания ЕЦБ, от которого часть инвесторов и экспертов ожидали решения о расширении стимулирующих мер. Низкие ставки и падающая нефть также положительно воспринимаются инвесторами, выбирающими акции немецких эмитентов. Причем статистика способствует «бычьим» настроениям. Так, индекс потребительских цен в Германии в годовом выражении по итогам октября составил 0,3%, что означает  долгожданный рост цен. Индекс делового оптимизма IFO достиг в ноябре 109 пунктов, и такого результата не наблюдалось с июня прошлого года. Этот факт еще раз подтверждает, что сами немецкие бизнесмены стали более позитивно оценивать состояние своего бизнеса. При этом в остальных странах Европы ситуация не настолько стабильна, что дало основание ЕЦБ расширить программу стимулирующих мер, а нам — несколько увеличить долю ETF Germany в портфеле (28,02%).

ETF Japan продолжает оправдывать оказанное доверие, прибавив 2,65% в последнем месяце. Возможное расширение стимулирующих мер от ЕЦБ может положительно сказаться и на японском фондовом рынке. Вдобавок статистика по Японии в основном положительная. Так, уровень безработицы в октябре упал до 3,1% с 3,4%. При этом розничные продажи за тот же месяц поднялись на 1,8% при прогнозе 0,8%. Несомненно, повышение ставок в США негативно отразиться на японском рынке, однако местные власти, скорее всего, продолжат увеличивать стимулирование своей экономики. ETF Japan остается в нашем портфеле с долей в 18,97%.

FXRB за прошедший месяц прибавил 0,57%. Российский рынок бондов из-за геополитических факторов в ноябре не был особенно привлекателен для инвесторов, однако индекс корпоративных облигаций Московской биржи все же вырос на 1,17%. Если в декабре ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется, это может оказать положительное влияние на рынок при прочих равных. Доля инструмента в портфеле на предстоящий месяц зафиксирована на уровне 21,90%.

ETF на краткосрочные казначейские облигации США  (тикер FXMM) — инструмент, который каждый месяц продолжает радовать стабильным ростом. Инструмент имеет рублевое хеджирование, которое эффективно при серьезных колебаниях на валютном рынке. ETF FXMM на этот раз подрос на 0,83%. (Напоминаем, что доходность по этому инструменту не зависит от курса доллара.) С помощью данного фонда можно максимально надежно инвестировать в межбанковские кредиты. Годовая доходность по нему находится на уровне +13,6%. Инструмент является наиболее консервативным, и в этом и его плюс в текущей ситуации. Его доля в портфеле сохраняется на высоком уровне 22,04%.

В наступившем месяце внимание инвесторов будет по-прежнему приковано к обсуждению денежно-кредитной политики ФРС США. В России же на фондовые рынки и на курс рубля продолжит оказывать динамика цен на нефть и геополитика. 

Источник: http://investcafe.ru/blogs/21417/posts/64578