Модельный портфель ETF: временные трудности нас не страшат
9 ноя 14:25
С ноября 2014-го мы ежемесячно публикуем модельный портфель на основе вложений в инструменты ETF. На этот раз представляем вниманию читателей итоги октября и корректируем портфель на ноябрь.
База для формирования портфеля — 1 млн руб. Результаты управления сравниваются с динамикой индекса ММВБ и доходностью банковского вклада. Сравнение с индексом ММВБ демонстрирует разницу между инвестициями в Россию и в глобально диверсифицированный инвестпортфель, включающий в себя вложения в зарубежные активы. Ставка условного депозита определяется средней ставкой топ-10 банков, привлекающих наибольший объем вкладов, по данным ЦБ.
Ранее в состав портфеля входило от четырех до шести из 12 торгующихся на Московской бирже фондов. С 1 сентября мы перешли к планированию структуры портфеля с помощью нового для России инструмента — финансового автопилота. В основе его работы лежат выверенные алгоритмы и фундаментальные принципы asset allocation (стратегии распределения активов). С помощью таких автоматизированных советников (робо-эдвайзеров) уже вложено более $50 млрд в США и на развитых рынках Европы.
Инвестор задает ряд основных параметров инвестирования (цель, срок, размер инвестиций и ряд других) и — в нашем случае — получает сбалансированную и диверсифицированную структуру инвестиционного портфеля, состоящего из различных ETF, торгующихся на Московской бирже.
Для определения структуры модельного портфеля, которая публикуется раз в месяц, теперь также будет использоваться ФА. Ниже в таблице приведены параметры, первоначально выбранные для портфеля.
За октябрь модельный портфель ETF опустился в цене на 0,61%, до 1 676 836,66 руб. За тот же период ММВБ прибавил 0,59%, а доходность виртуального вклада, пусть и замедляясь, продолжила повышаться (+0,72%).
В конце октября была проведена ребалансировка портфеля с помощью ФА. Серьезных корректировок в этот раз не сделано.
Изменения в весах инструментов портфеля
Ровно за два года — с 1 ноября 2014 года, когда был создан портфель, его накопленная доходность выросла на 67,68%, что значительно выше соответствующих результатов индекса ММВБ и банковского вклада, прибавивших за тот же период 36,94% и 23,88% соответственно. Разница в доходности модельного портфеля и индекса ММВБ составляет 30,74%, а между портфелем и доходностью виртуального вклада спред равняется 43,81%.
Наибольшую долю в новой структуре портфеля занимает FXRB. Фонд состоит из еврооблигаций российских корпораций, применяется рублевое хеджирование, позволяющее устранить влияние курсов валют и обеспечить повышенную прибыль. Его доходность с начала 2016-го достигла 20% годовых, тогда как индекс рублевых корпоративных облигаций за это время прибавил 13,3%.
Наибольшее падение продемонстрировал инструмент FXUK (-4,66%). За прошлый месяц статистика по Великобритании отразила некоторые отрицательные тенденции. Так, розничные продажи за сентябрь снизились до 4,1% г/г с августовских 6,2%. Индекс деловой активности в промышленности составил в октябре 54,3 пункта против 55,4 в сентябре. Вдобавок влияние на инвесторов оказывает неопределенность, связанная с последствиями выхода Великобритании из ЕС.
Вторую позицию по весу в нашем портфеле занимает инструмент FXUS, активы которого вложены в акции американских эмитентов. В связи с улучшениями экономической ситуации в США в последние месяцы многие ожидали повышения ставок ФРС в начале ноября.
Эти ожидания отчасти повлияли и на динамику золота. В октябре позиции драгоценного металла на рынке несколько пошатнулись, что отразилось на динамике инструмента FXGD, потерявшего 2,9%. Однако прогнозам по повышению ставки не суждено было сбыться: восемью голосами представителей ФРС против двух было принято решение оставить ставку на текущем уровне, несмотря на положительные тенденции в экономике. Одним из неразрешенных моментов остается достижение целевого уровня инфляции в 2%, до которого американская экономика пока не может дотянуться. При этом в экономике США есть что улучшать. Например, индекс потребительского доверия снизился в октябре до 98,6%, объем строительства новых за сентябрь сократился до 1,047 млн. Из положительных моментов стоит отметить рост розничных продаж на 0,6% м/м против падения на 0,3% в предыдущем периоде. Рано или поздно ставки в ФРС все-таки пойдут вверх, однако на данный момент у рынков появилась очередная пауза.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/21417/posts/73793