Мегафон: жизнь после Олимпиады
1 мая 02:38
Ведущий российский оператор связи Мегафон объявил консолидированные финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2015 года.
Подтверждая слова генерального директора компании Ивана Таврина о приоритете создания новых продуктов и услуг, Мегафон в первые месяцы текущего года уже успел заключить ряд соглашений с такими компаниями как Nokia, Связной, QIWI, которые позволят в будущем заметно расширить и модернизировать предоставляемые услуги.
Эффективность клиентоориентированного подхода компании подтверждает выросшее на 3,3% количество абонентов, которое на конец марта достигло 72 млн.
Число абонентов мобильной связи по сравнению с 1-м кварталом 2014 года увеличилось на 2,8%, до 69,5 млн человек. Результатом активного продвижения определенных тарифных и маркетинговых инициатив оператора стал рост показателей ARPDU (на 4,3%, до 216 руб.) и DSU (на 28,10%, до 3Гб).
В первые три месяца текущего года выручка компании снизилась на 1,2% и составила 73,9 млрд руб. Подобное падение можно объяснить влиянием Олимпиады на этот показатель в 2014 году. Компания была одним из телекоммуникационных партнеров в Сочи. Во время проведения соревнований абоненты гораздо активнее использовали голосовую связь и передачу данных, поэтому год спустя выручка оператора от услуг мобильной связи снизилась на 1% и за 1-й квартал 2015 года составила 64 млрд руб. Однако благодаря уверенному увеличению базы корпоративных клиентов и услуг широкополосного интернета доходы от услуг фиксированной связи продемонстрировали рост на 3,9%, до 5,5 млрд руб., а от передачи данных — на 10,4%, до 17,8 млрд руб., нивелировав тем самым эффект высокой базы в период проведения Олимпийских игр.
Несмотря на падение показателей выручки, Мегафон смог заработать на скачках курса, получив больше процентов и снизив выплаты по кредитам путем перевода большей части из долларов в рубли. Таким образом, благодаря росту процентных доходов и активному управлению депозитным портфелем чистая прибыль компании выросла на 2,4%, до 7,4 млрд руб.
Однако девальвация рубля и связанное с этим увеличение расходов на международный трафик негативно сказались на показателе OIBDA, который по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизился на 1,7%.
По мнению представителей Мегафона, угроза нового ослабления рубля еще существует, и именно поэтому было принято решение разбить выплату дивидендов за 2014 год на две части. В настоящий момент одобрена выплата акционерам лишь 10 млрд руб. (16,13 руб. на одну акцию), вторую же часть следует ожидать в декабре текущего года, о ее размере станет известно после проведения совета директоров 28 октября текущего года. Обещают, что в совокупности размер дивидендных выплат будет на уровне прошлого года.
Долговая нагрузка компании не вызывает тревоги и находится на весьма комфортном уровне. Чистый долг за первые три месяца 2015 года уменьшился со 136,2 млрд до 129,1 млрд руб. прежде всего за счет стабильного положительного потока денежных средств и активного управления долговым портфелем. Соотношение чистый долг/OIBDA по состоянию на 31 декабря 2014 года находился на уровне 0,98х.
Руководство компании сохраняет намеченные на 2015 год планы и ожидает выручку на уровне прошлого года, а рентабельность по OIBDA не ниже 40%. Все это укладывается в рамки анализа инвестиционной привлекательности компании методом сравнения по мультипликатору P/E, который наглядно показывает справедливую оценку акций Мегафона на фоне других представителей телекоммуникационного сектора.
Рекомендация по акциям Мегафона — «держать».
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/56625