Комментарий аналитика БКС. Интер РАО опубликовало финансовую отчетность по РСБУ
4 окт 11:39
В пятницу Интер РАО опубликовало финансовую отчетность по РСБУ за первое полугодие 2009 года. Прошлым летом к компании были присоединены активы Калининградской ТЭЦ-2, Северо-Западной ТЭЦ, Ивановской ПГУ и Сочинской ТЭС, что не дает нам возможности на данном этапе провести корректный сравнительный анализ.
По итогам первого полугодия Интер РАО показало выручку на уровне 23 млрд руб., из них 53% составляют доходы от экспорта электроэнергии и 44% - от ее продажи на внутреннем рынке. Операционная прибыль компании составила 1.62 млрд руб., что соответствует уровню рентабельности в 7%.
В результате чистая прибыль компании за первые 6 месяцев достигла 0.39 млрд руб., что в 11 раз выше аналогичного результата Интер РАО за первый квартал текущего года. Столь существенный рост показателя связан со снижением убытков от переоценки активов и обязательств.
Отметим, что с начала года долговая нагрузка компании выросла на 30% и достигает 21.5 млрд руб., при этом структура долга также была оптимизирована: 77% долга составляет долгосрочная задолженность, что в текущих условиях ограниченной ликвидности является весьма позитивным фактором.
В целом мы нейтрально оцениваем вышедшие результаты Интер РАО по РСБУ за первые полгода и не ожидаем, что они окажут влияние на поведение бумаг компании.
Аналитики ИК Брокеркредитсервис, Ирина Филатова и Никитина Любовь
www.bcs.ru