Комментарий аналитика БКС. Группа FESCO представила отчетность по МСФО за 2008 год
4 окт 12:00
Выручка компании увеличилась на 43% по сравнению с 2007 годом, чистая прибыль сократилась на 88%, показатель EBITDA упал на 33%. На результаты компании негативно повлияло резкое снижение цен и спроса на перевозки в четвертом квартале 2008 года. Показатель чистой прибыли пострадал ввиду ряда неденежных бухгалтерских затрат: списания стоимости активов и курсовой разницы, что в сумме составило $103 млн.
В отчетности отражена не вся деятельность группы. Во втором полугодии FESCO прекратила пропорциональную консолидацию результатов деятельности НКК и Ealingwood, в которых компания владеет долями 50%. В результате выручка пострадала на $100 млн, показатель EBITDA мог бы быть выше, по нашим оценкам, на $10-$20 млн.
Долговая ситуация в компании остается непростой, хотя пока не угрожает платежеспособности общества. Группа нарушила несколько ковенант по кредитным договорам, но надеется, что кредиторы пойдут ей навстречу и не потребуют преждевременного погашения долгов. Ввиду кризиса и непростой ситуации с долговой нагрузкой группа отказалась от планов выкупа оставшихся 50% Владивостокского морского порта и расторгла контракты на приобретение ряда судов-контейнеровозов. В 2009 году компания ожидает падения выручки на 30-35%, EBITDA - на 40-45%.
В целом результаты деятельности компании оказались несколько хуже ранее озвученных руководством FESCO прогнозов. В частности? показатель EBITDA оказался равным $356 млн против прогноза в $407 млн. Чистый долг в точности совпал с озвученными ранее цифрами и составил $902 млн.
Мы оцениваем отчетность как слабонегативную для оценки акций компании.
Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Михаил Сайно
www.bcs.ru